报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油粕市场震荡寻底 巴西海量大豆施压市场 阿根廷降水改善大豆优良率但收割偏慢 美豆种植成本因化肥价格飙升抬升 对远月合约有成本支撑 油脂短期预估偏震荡走势 关注中东局势走向 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 2026年4月巴西大豆出口量预计达1577.8万吨 略低于3月 比2025年3月提高16.9% 今年头四个月出口量估计为4286万吨 高于去年同期 [1] - 1 - 3月中国占巴西大豆出口总量的75% 西班牙、土耳其和泰国紧随其后 [1] - 上周强降雨影响阿根廷农业区 大豆收获延迟 但有助于晚播大豆作物状况改善 截至4月8日当周 阿根廷2025/26年度大豆收获进度为2.4% 低于去年同期 近80%晚播大豆进入籽粒灌浆阶段 作物状况正常至优良比例较上周上升4个百分点 [1] - 美豆未进入播种窗口 市场处于炒作空档期 因伊朗和美国未达成协议 美豆种植成本因化肥价格飙升抬升 对远月合约有成本支撑 [2] 油脂 - 预计4月马来西亚棕榈油库存环比下降1%至224万吨 4月前10天棕榈油产品出口环比下降30.7%至402,916吨 [2] - 中东局势升级推高能源价格 印尼计划7月1日实施B50生物柴油强制掺混政策 美国提高生物燃料要求 对食用油需求构成利好 [2] - 印度3月棕榈油进口量较上月下降约19%至689462吨 豆油进口下降4%至287220吨 葵花籽油进口增长约35%至196486吨 植物油总进口下降10%至119万吨 [2] - 尽管原油价格上涨 油脂反应偏小 棕榈油溢价高导致印度采购减少 高价抑制需求明显 中东局势对未来油脂板块影响大 接近7月1日印尼B50实施时间窗口 若能源危机未解决 油脂预期供需紧张将变为现实 [3]