报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供应压力减弱但仍会底部震荡，07玉米维持底部震荡，07美玉米450美分/蒲有支撑 [4][9][10] - 07玉米和淀粉逢高做缩，07玉米淀粉逢高短空 [10][11] - 短期玉米现货相对偏弱，预计盘面05玉米短期偏弱震荡；短期盘面05淀粉仍有回落空间 [7][8] - 期权采用短期累沽策略，滚动操作 [12] 各部分总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2380，跌6，跌幅0.25%，成交量9680，减幅35.41%，持仓量31066，增幅1.23%；C2605收盘价2373，跌6，跌幅0.25%，成交量518043，减幅31.96%，持仓量716409，减幅7.72%；C2509收盘价2399，跌5，跌幅0.21%，成交量99264，减幅17.05%，持仓量239670，增幅7.46%；CS2601收盘价2731，跌3，跌幅0.11%，成交量82，减幅28.70%，持仓量353，增幅11.01%；CS2605收盘价2772，跌4，跌幅0.14%，成交量132690，减幅29.14%，持仓量161350，减幅5.88%；CS2509收盘价2763，跌3，跌幅0.11%，成交量6958，减幅45.80%，持仓量43125，增幅3.21% [2] - 现货与基差：玉米青冈今日报价2215，涨跌0，基差 -184；松原嘉吉今日报价2230，涨跌0，基差 -169；诸城兴贸今日报价2458，涨跌 -22，基差59；寿光今日报价2454，涨跌4，基差55；锦州港今日报价2385，涨跌0，基差12；南通港今日报价2490，涨跌0，基差91；广东港口今日报价2520，涨跌0，基差121。淀粉龙凤今日报价2850，涨跌0，基差78；中粮今日报价2950，涨跌0，基差178；益海（黑）今日报价2900，涨跌0，基差128；玉峰今日报价2980，涨跌 -30，基差208；金玉米今日报价3050，涨跌0，基差278；诸城兴贸今日报价3100，涨跌0，基差328；恒仁工贸今日报价2950，涨跌0，基差178 [2] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差7，涨跌0；C05 - C09价差 -26，涨跌 -1；C09 - C01价差19，涨跌1。淀粉跨期CS01 - CS05价差 -41，涨跌1；CS05 - CS09价差9，涨跌 -1；CS09 - CS01价差32，涨跌0。跨品种CS09 - C09价差364，涨跌2；CS01 - C01价差351，涨跌3；CS05 - C05价差399，涨跌2 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：原油反弹美玉米回落，全球玉米供应压力减弱但美玉米仍底部震荡，国外玉米进口利润上涨，7月巴西进口价格2282元；北方港口平仓价稳定，东北玉米产区现货稳定，华北深加工上量增加玉米现货偏弱，华北与东北玉米价差缩小；小麦和玉米继续拍卖，华北小麦价格稳定，小麦与玉米价差缩小，玉米性价比减弱；国内养殖需求一般，下游饲料企业库存增加，下游补库，玉米现货短期相对偏强；上次小麦拍卖80万吨，成交率84%，成交均价2381元/吨，较上期上涨7元/吨；近期东北玉米上量增加，下游和贸易商补库，价格稳定，港口库存增加，北港收购价稳定，华北玉米价格继续回落；今日05玉米窄幅震荡，短期玉米现货相对偏弱，预计盘面05玉米短期偏弱震荡，关注拍卖政策 [4][7] - 淀粉：山东深加工到车辆增多，山东玉米现货稳定，山东地区淀粉基本在2950元附近，东北淀粉现货偏弱；本周玉米淀粉库存增加，厂家库存为127.4万吨，较上周增加1.2万吨，月增幅4.7%，年同比降幅8.6%；淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，过去几年副产品平均收益基本在600元以上，今日山东副产品贡献629元，黑龙江696元，最近副产品价格相对偏弱但高于去年，玉米和淀粉的现货价差处于低位；华北玉米短期偏强，东北玉米相对稳定，玉米上量预计增加，下游开工率增加，玉米现货企稳，企业盈利尚可；今日05淀粉跟随玉米高位震荡，华北玉米偏弱，淀粉现货短期仍有回落空间，预计短期盘面05淀粉仍有回落空间 [8] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [12] 第四部分 相关附图 - 包含北港玉米平仓价、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等附图 [16][17][22]