行业投资评级 - 报告对农林牧渔行业的投资评级为“同步大市-A”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 生猪价格进一步下跌至历史低位，养殖亏损幅度加大，行业亏损压力加大 [6][7] - 饲料行业竞争进入产业链价值竞争阶段，市场份额向头部企业集中，看好海大集团的机会 [7] - 生猪行业上半年或承压，但也是产能去化的时间窗口，可能出现2021年以来第三次幅度较明显的产能去化，行业基本面和估值有望修复 [8] - 宠物食品行业仍是相对具有成长性的细分领域，品牌竞争或从重营销转向重研发和供应链 [9] 行业行情回顾 - 本周（4月6日-4月12日），沪深300指数涨跌幅为4.41%，农林牧渔板块涨跌幅为1.40%，板块排名第23 [6][17] - 子行业中果蔬加工、其他种植业、肉鸡养殖、动物保健、种子表现位居前五 [6][17] - 行业领涨前十公司包括安德利（13.23%）、路德环境（12.99%）、深粮控股（10.94%）等 [17] - 行业领跌后十公司包括田野股份（-13.02%）、京基智农（-10.96%）、海大集团（-6.08%）等 [17] 行业数据总结 生猪养殖 - 猪价延续跌势，截至4月10日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为8.6/9.46/8.93元/公斤，环比上周分别下跌6.01%/5.02%/3.25% [7][26] - 平均猪肉价格为14.62元/公斤，环比上周下跌5.31% [7][26] - 截至3月27日，仔猪平均批发价格16.50元/公斤，环比上周持平 [7][26] - 养殖利润亏损扩大，截至4月10日，自繁自养利润为-423.60元/头，环比上周下滑约42.08元/头；外购仔猪养殖利润为-269.91元/头，环比上周下滑约42.53元/头 [7][26] 家禽养殖 - 白羽鸡价格环比下滑，截至4月10日，白羽肉鸡周度价格为7.18元/公斤，环比下跌1.37% [42] - 截至4月10日，肉鸡苗价格为3.08元/羽，环比上周下跌0.96% [42] - 毛鸡养殖利润为-0.47元/羽，环比上周下滑约0.60元/羽 [42] - 鸡蛋价格为7.8元/公斤，环比上周上涨1.30% [42] 饲料加工 - 育肥猪配合饲料均价为3.41元/公斤，环比上周持平 [48] - 肉鸡配合料均价为3.55元/公斤，环比上周持平；蛋鸡配合料均价为2.86元/公斤，环比上周下跌1.38% [48] 水产养殖 - 海水产品：截至4月10日，海参价格为80元/千克，环比上周下跌11.11%；对虾价格为260元/千克，环比上周持平 [54] - 淡水产品：截至12月19日，鲈鱼价格为48元/千克，环比上周持平；截至4月3日，草鱼价格为17.07元/公斤，环比上周下跌0.12%；鲫鱼价格为21.35元/公斤，环比上周上涨0.14%；鲤鱼价格为14.21元/公斤，环比上周下跌0.28%；鲢鱼价格为14.72元/公斤，环比上周下跌0.34% [54] - 国际鱼粉现货价为2419.75美元/吨，环比上周持平 [54] 种植与粮油加工 - 主粮价格涨跌不一：截至4月10日，玉米现货价格为2432.35元/吨，环比下跌0.43%；大豆现货价格为4277.37元/吨，环比持平；小麦现货价格为2587.67元/吨，环比上涨0.13%；豆粕现货价格为3082.00元/吨，环比下跌4.57% [64] - 油脂价格下跌：豆油价格为8829.47元/吨，环比下跌2.52%；菜油价格为10023.75元/吨，环比下跌3.63% [64] - 菌类产品价格下跌：金针菇价格为6.50元/公斤，环比下跌7.14%；杏鲍菇价格为6.00元/公斤，环比下跌9.09% [65] - 糖价下跌：白糖经销价格为5326.67元/吨，环比下跌0.93%；原糖国际现货价为14.85美分/磅，环比下跌6.13% [65] 宠物行业动态 - 顽皮品牌联合SGS发布了中国首个宠物食品国际化质量共创标准，涵盖171项检测项 [84] - 通用磨坊旗下品牌蓝挚(Blue Buffalo)将自2026年5月底前陆续停止在中国市场的业务运营 [84] - 乖宝宠物以4490万元竞得聊城约156亩工业用地，用于拟投资5亿元的“年产30万吨高端宠物主粮项目” [87] 上市公司动态与观点 - 海大集团：被给予“买入-A”评级，看好其市场份额持续提升、海外业务高增长以及估值处于历史底部 [5][7] - 圣农发展：被给予“买入-B”评级，2026年第一季度归母净利润预计为2.5亿–2.9亿元，同比增长69.43%–96.54%，创历史同期最佳盈利水平，成本管控优势突出，渠道结构优化 [5][8][87] - 温氏股份：被给予“买入-B”评级，作为生猪养殖股被建议关注 [5][8] - 乖宝宠物：被给予“增持-A”评级，作为自有品牌领先和持续加大研发的宠物食品公司被建议关注 [5][9] - 中宠股份：被给予“增持-A”评级，作为全球产业链布局领先的宠物食品公司被建议关注 [5][9] - 神农集团：被给予“增持-B”评级，作为生猪养殖股被建议关注 [5][8] - 巨星农牧：被给予“增持-B”评级，作为生猪养殖股被建议关注，其控股股东近期质押了部分股份 [5][8][89] - 新希望：董事会决定不向下修正“希望转2”转股价格 [87]