报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计聚烯烃价格高位震荡，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 塑料和PP冲高回落 [4] - 塑料开工率下降至76.5%左右，PP开工率下降至71.5%左右，均处于偏低水平 [3][15] - 截至4月10日当周，PE下游开工率环比回落0.81个百分点至41.02%，PP下游开工率环比回升0.25个百分点至49.31% [3][22] - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五石化库存环比减少3万吨至91万吨，较去年同期高15万吨，处于近年同期中性偏高水平 [3][29] - 周末美伊谈判未达成协议，原油价格反弹，近期装置开工率持续下降 [3] - 新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年1月投产，近期已无新增产能计划投产 [3] - 元宵节后下游工厂复工增加，刚需集中释放，农膜旺季趋弱，华北、华东、华南地区农膜价格均持稳，BOPP膜价格转跌 [3] - 化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，中东地区进口占国内产量约20%，中东地区PE产能占全球15%以上，PP不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气和原油，中东地区PP产能占全球9%，中东聚烯烃出口占全球聚烯烃出口约25% [3] - 原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游出现高价抵触情绪，采购谨慎，现货成交较弱 [3] - 以军对伊朗两大石化综合体实施打击，导致伊朗超85%的石化产品出口能力遭重创，伊朗已启动受损石油基础设施重建工作，目标是6月中旬恢复80%的产能 [3] - 美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退，美伊谈判仍存不确定性，需关注中东聚烯烃及原料出口情况 [3] 塑料和PP开工率 - 塑料方面，新增吉林石化HDPE等停车装置，开工率下跌至76.5%左右，处于偏低水平 [15] - PP方面，新增中安联合单线等停车装置，企业开工率下跌至71.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至24%左右 [15] 塑料和PP下游开工率 - 截至4月10日当周，PE下游开工率环比回落0.81个百分点至41.02%，春节假期结束第七周，农膜订单顶峰回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低 [22] - 截至4月10日当周，PP下游开工率环比回升0.25个百分点至49.31%，春节假期结束第七周，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，下游开工率还未升至节前正常水平，拉丝主力下游塑编开工率回升0.66个百分点至43.22% [22] 塑料基差 - 现货价格跌幅不及期货价格跌幅，05合约基差上涨至252元/吨，处于中性偏高水平 [25] 塑料和PP库存 - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五石化库存环比减少3万吨至91万吨，较去年同期高15万吨，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平 [29][30]