行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 报告建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道 [3][46][49] - 具体包括四个方向：服务消费（如免税、银发旅游、育儿消费）、新消费（如潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝）、零售业态创新与出海、AI+应用在2026年的商业化加速 [3][46][49] 行情回顾总结 - 报告期内（2026/4/6-2026/4/10），中信消费者服务指数上涨2.56%，中信商贸零售指数上涨3.59%，均跑输沪深300指数（+4.41%）[9] - 重点子板块中，服务综合（+4.99%）、餐饮（+3.35%）、一般零售（+3.05%）涨幅居前，酒店板块涨幅最小（+0.07%）[9] - 个股方面，桂林旅游以周涨幅14.31%位居涨幅榜首位，*ST沪科以周跌幅18.60%位列跌幅榜第一 [10][13] 行业与公司动态总结 - 蜜雪冰城：巴西首店开业，产品延续平价策略，新鲜冰淇淋售价约4元人民币，冰鲜柠檬水约7.8元人民币，公司计划未来3-5年在巴西采购总价值不低于40亿元人民币的当地农产品 [1][16] - 九毛九：2026年第一季度，太二品牌（自营）同店日均销售额同比增长6.9%，其中中国内地自营同店日均销售额同比增长10.9%，其“鲜活”模式门店表现突出，截至2026年3月底已在中国内地81个核心城市落地273家，公司计划2026年内完成内地门店全面调改 [2][20][21] - 海底捞：控股股东、董事会主席兼首席执行官张勇计划在未来12个月内，以自有资金增持公司股份，金额不少于1亿港元，其目前直接及间接持有公司约37.36%的股份 [22] - 行业其他资讯：Manner Coffee部分产品单价上调5元；CFB集团收购中式甜品品牌“鲜芋仙”；喜茶全国首家蛋糕实验室落地深圳；中国央行连续第17个月增持黄金，3月末黄金储备达7438万盎司（约2313.48吨） [16][17] - 行业投融资：酒店民宿智能化管理服务商“原舍一木”完成3000万元A轮融资；餐饮连锁品牌“卤山川”获战略投资；宠物健康诊断服务商“Petwealth”获得170万美元种子轮融资 [18][19][20] 宏观与行业数据总结 - 社零数据：2026年1-2月，社会消费品零售总额同比增长2.8%，增速环比提升1.9个百分点；其中，商品零售同比增长2.5%，餐饮收入同比增长4.8% [23][24] - 细分品类：1-2月，限额以上服装鞋帽针纺织品、化妆品、金银珠宝、体育娱乐用品类零售额同比分别增长10.4%、4.5%、13.0%、4.1% [24][38] - 渠道表现：1-2月，网上商品零售额同比增长10.3%，占社零总额比重为24.2%；线下实物商品零售额同比微降0.5% [24][33] - 黄金珠宝：2025年第四季度，全国黄金消费量267.37吨，同比增长9.77%；其中，金条及金币消费量152.12吨，同比增长68.26%，首次超越黄金首饰消费量（93.80吨，同比下降28.93%），消费结构发生转变 [40][42][48]