报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 苯乙烯基本面在减产面前走强，原油市场宽幅震荡运行，投资观点为震荡，交易策略单边偏多，需关注地缘政治风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 苯乙烯与石脑油的价差 -80 美元，与苯的价差 280 美元，非一体化装置效益不佳，供给偏多 [3] - 截至 2026 年 4 月 7 日，江苏纯苯港口样本商业库存总量 24.34 万吨，较上期去库 1.66 万吨，环比降 6.38%，较去年同期累库 10.29 万吨，同比升 73.24%，需求偏多 [3] - 截至 2026 年 4 月 7 日，江苏苯乙烯港口样本库存总量 14.79 万吨，较上周期减少 1.27 万吨，幅度 -7.91%，商品量库存在 8.83 万吨，较上周期减少 0.45 万吨，幅度 -4.85%，库存中性 [3] - 苯乙烯基差维持偏强，中东局势变动，预期缺货的紧张以及海外炼厂宣布不可抗力，海外市场的采购需求逐步紧张，基差偏多 [3] - 苯乙烯 - 石脑油价差收缩至 -80 美元，苯乙烯 - 苯价差 280 美元，苯乙烯利润明显收缩，利润中性 [3] - 市场情绪冷却，纯苯苯乙烯采购出口预期增加，但在高波动之下，市场采购意愿较低，估值中性 [3] - 巴基斯坦谴责以色列对黎巴嫩的侵略，呼吁国际社会制止，宏观政策偏多 [3] 纯苯&苯乙烯基本面概述 - 原油市场因消息陷入混乱 [5] - 石脑油强势，纯苯利润收缩 [13] - 海外不可抗力，苯乙烯买气有所回落 [24] - 海外基本面迎来疯狂，纯苯库存持续去化 [35] 聚合物需求概述 - 苯乙烯下游 ABS 负荷稳定 [49] - 苯乙烯下游 PS 生产毛利低位，采购热情冷却 [61] - 海外苯市场呈“成本推动型”上涨，地缘政治是核心，4 月苯需求暂时平衡，苯乙烯全球市场预计紧张 [70] - 苯乙烯下游 EPS 价格大涨，负荷回升 [71] - 亚洲苯呈“供应收缩快于需求萎缩”格局，供应减少，需求坚挺，国内纯苯库存下降 [79] - 海外苯乙烯市场供应紧张、成本推动上涨，北美检修供给减少，南美需求强劲，欧洲短期供应趋紧 [88] - 苯酚港口库存下滑 [90] - 己二酸利润修复 [101] - 己内酰胺库存上升，需求良好 [112] - 亚洲苯乙烯市场供应端收缩、贸易流重构，出口激增，国内库存下降，下游产业链传导机制分化 [127]