报告行业投资评级 - 宽幅震荡 [3] 报告的核心观点 - 本周集运欧线呈现“地缘溢价清零 + 供需双弱”格局，盘面回归基本面主导逻辑，核心压制为中东局势缓和、航运风险溢价完全消退，叠加4月淡季需求疲软、运力投放高位扩容，供需宽松格局强化 [3] - 船司挺价失效、降价抢货成为主流，现货运价重心持续下移，短期无明确利多驱动，预计短期运价维持震荡偏弱运行，近月合约跟随现货走弱，远月合约需跟踪5月船司停航挺价力度及货量边际修复情况 [3] - 投资观点为跟随地缘局势宽幅震荡，交易策略上单边宽幅震荡，套利观望，需关注地缘扰动和海内外宏观政策扰动 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 现货运价方面，各联盟降价抢货加剧，现货市场价格重心下移，舱位供给充足，即期运价延续弱势运行，如Gemini联盟马士基第16周开舱价下调，赫伯罗特欧线基础运价延续下调；OA联盟达飞4月下半月报价回落，长荣常规航次报价回落；PA联盟整体报价同步下行；MSC价格相对抗跌但成交走弱 [3] - 政治经济方面，存在利多因素，如伊朗高级官员提及资产释放与霍尔木兹海峡安全通行有关，美国和伊朗即将谈判之际霍尔木兹海峡通行先行恢复，特朗普表示美国海军将封锁相关船只等 [3] - 运力供给方面，整体供给水平呈逐月抬升趋势，2026年3月周均运力27万TEU，4月周均运力30万TEU，5月周均运力30万TEU，需重点关注中东航线闲置运力再部署和头部船司航线布局调整等核心变量 [3] - 需求方面，欧线需求延续“淡季偏弱、修复乏力”格局，传统淡季效应持续，欧洲终端消费疲软，通胀压制进口需求，出口货量无实质性回暖，船舶装载率维持低位，区域货量分化延续，远期订单修复不及预期，二季度旺季回暖预期延后 [3] 价格 - 展示了欧线指数、美西线指数、美东线指数等不同航线指数的走势图表 [6] 静态运力 - 呈现了订单量、交付量、拆解量、未来交付、拆船价格、新造船价格、二手船价格、集装箱船现有运力等相关数据的图表，包括不同装载力的细分情况 [9][12][18][25][27][31][40] 动态运力 - 展示了上海 - 欧基港的船期表及不同联盟（PA + MSC、GEMINI、OCEAN等）的运力部署情况 [54][55][57][59][63] - 呈现了集装箱船已安装脱硫塔、正在安装脱硫塔、加装脱硫塔平均年龄及时长、平均航速、闲置运力等相关数据的图表 [65][66][68][73]