报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料煤方面，煤矿开工率提升，鄂尔多斯与榆林地区煤炭日均产量410万吨附近，需求平稳，坑口价窄幅波动 [4] - 供应端，4月美伊冲突持续，进口甲醇缩量带动内地甲醇价格上涨，煤制甲醇利润扩张至1000元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松；近期美伊停战两周，伊朗部分甲醇装置重启，日均产量从1200吨增至10000吨左右，霍尔木兹海峡缓慢打开 [4] - 需求端，MTO装置开工率提升，部分装置有停车、负荷不满或重启情况；近期国内市场担忧进口量大幅缩减的影响减弱，港口最大MTO装置恢复，月消耗量24万吨，华东、华南地区库存快速去化 [4] - 国内港口甲醇供应短缺问题仍存，若美伊和谈顺利，进口量将逐渐恢复，港口货源得到补充，内外价差逐渐修复，预计甲醇将回归国内基本面；05临近交割月，港口加速去库，美伊仍僵持，预计下方空间有限，需重点关注美伊局势 [4] - 交易策略为单边低多不追多，套利关注正套，场外卖看跌 [4] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 原料煤方面，鄂市煤矿开工率69%，榆林地区煤矿开工率42%，鄂市与榆林地区煤炭日均产量410万吨附近，需求平稳，坑口价窄幅波动 [4] - 供应端，4月美伊冲突使进口甲醇缩量，带动内地甲醇价格上涨，煤制甲醇利润扩张至1000元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应宽松；近期美伊停战，伊朗部分甲醇装置重启，日均产量增加，霍尔木兹海峡缓慢打开 [4] - 需求端，MTO装置开工率提升，部分装置有停车、负荷不满或重启情况；国内市场担忧进口量大幅缩减的影响减弱，港口最大MTO装置恢复，月消耗量24万吨，华东、华南地区库存快速去化 [4] - 国内港口甲醇供应短缺，若美伊和谈顺利，进口量将恢复，港口货源补充，内外价差修复，甲醇将回归国内基本面；05临近交割月，港口加速去库，美伊僵持，下方空间有限，需关注美伊局势 [4] - 交易策略为单边低多不追多，套利关注正套，场外卖看跌 [4] 周度数据追踪 核心数据周度变化 - 供应-国内：截至4月9日，国内甲醇整体装置开工负荷79.85%，较上周提升0.39%，较去年同期提升5.85个百分点；西北地区开工负荷88.71%，较上周提升1.56%，较去年同期提升7.08%；非一体化甲醇平均开工负荷73.09%，较上周提升0.54个百分点 [5] - 供应-国际：20260404 - 20260410国际甲醇（除中国）产量686609吨，较上周减少42500吨，装置产能利用率47.07%，环比降2.91%；伊朗装置全部停车，沙特多数装置停车 [5] - 供应-进口：截至4月8日中国甲醇样本到港量15.36万吨，外轮10.4万吨，内贸船4.96万吨 [5] - 需求-MTO：截至4月9日，江浙地区MTO装置周均产能利用率63.15%，较上周持稳；全国烯烃装置开工率88.84%，中安联合装置停车，MTO行业周均开工稍有下降 [5] - 需求-传统：二甲醚产能利用率5.14%，九江心连心停车，整体产能利用率下降；醋酸产能利用率77.89%，多装置停车或故障短停；甲醛开工率51.15%，恢复量大于损失量 [5] - 需求-直销：西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）3.08万吨，较上一统计日降1.75万吨，环比降幅36.23% [5] - 库存-企业：截至4月8日样本生产企业库存39.20万吨，较上期降2.19万吨，样本企业订单待发27.59万吨，较上期增2.42万吨 [5] - 库存-港口：截至4月8日，港口库存总量102.55万吨，较上一期减少0.85万吨，华东去库0.41万吨，华南去库0.44万吨 [5] - 估值：西北地区化工煤震荡，内地甲醇竞拍价格大涨，内蒙地区煤制甲醇盈利960元/吨附近，陕北地区煤制甲醇盈利1000元/吨；港口-北线价差680元/吨，港口-鲁北价差310元/吨；MTO亏损稳定，基差平稳 [5] 其他数据 - 现货价格：太仓3370（+10），北线2580（+20） [8]