报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美债收益率受停火与通胀拉锯影响小幅下行，市场受美伊局势、通胀数据及会议纪要扰动；美国宏观经济指标显示经济增长动能放缓、就业市场具韧性、通胀压力顽固；各类资产表现分化，债券、权益、大宗、外汇市场均有不同走势[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 美债利率本周回顾 - 本周（2026年4月3日 - 2026年4月10日）美债收益率变动：1个月期（-4bp，3.67%）、1年期（-2bp，3.70%）、2年期（-3bp，3.81%）、5年期（-5bp，3.94%）、10年期（-4bp，4.31%）、30年期（0bp，4.91%）；债市前半周随停火进展走强，后半周随通胀高频数据回调[1][13] - 周二美伊宣布临时停火后，10年期国债利率随原油价格回落，周四降至4.29%；后市场关注通胀指标，3月FOMC会议纪要与CPI数据及美伊局势反复扰动市场情绪，利率仅小幅下行[2][13] - 3月FOMC会议纪要显示若通胀持续，部分委员考虑提高短期利率；3月CPI同比上涨3.3%，创2022年6月以来最高月度涨幅，能源和机票价格飙升是主因；核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.6%，服务和其他商品价格低位，市场认为2026年内再次降息可能性较低；本周末美伊和谈失败或扰动通胀预期与利率[2][13] - 3年期美国票据拍卖表现偏强，4月7日拍卖规模580亿美元，得标利率3.897%，投标倍数2.68倍高于前值，尾差1.050低于前值；10年期美国票据拍卖表现稳健，4月8日拍卖规模390亿美元，得标利率4.282%，投标倍数2.43倍低于前值，尾差0.200低于前值；30年期美国票据拍卖表现稳健，4月9日拍卖规模220亿美元，得标利率4.876%，投标倍数2.39倍低于前值，尾差0.220低于前值[21][22] 美国宏观经济指标点评 - 景气指数：2026年3月美国ISM非制造业PMI录得54.0，低于预期54.8且较前值56.1回落，服务业连续21个月扩张但增速放缓；2025年第四季度美国实际GDP年化季率终值下修至0.5%，低于预期0.7%且较前值4.4%大幅回落，经济增长动能明显放缓[3][31] - 就业：2026年4月9日当周美国初请失业金人数录得21.9万，高于预期21万和前值20.3万，为近一个月较高水平，但就业市场整体仍具韧性[3][32] - 通胀：2026年2月美国核心PCE物价指数环比上涨0.4%，同比上涨3.0%，环比连续三个月保持0.4%的十个月高点，潜在通胀压力顽固；2026年3月美国CPI月率录得0.9%，低于预期1.0%但较前值0.3%大幅上升，创2022年6月以来新高，能源价格跳涨为主因；3月核心CPI月率录得0.2%，低于预期0.3%与前值持平，核心通胀温和可控；3月未季调CPI年率录得3.3%，低于预期3.4%但较前值2.4%明显回升，能源冲击的二次效应仍需关注[3][33][35] 大类资产点评 - 债券：德债收益率走势分化，短端下行、长端上行，2年期（-8bp，2.55%）、5年期（-2bp，2.72%）、7年期（-2bp，2.82%）、10年期（0bp，3.03%）、15年期（+3bp，3.38%）、30年期（+6bp，3.56%）；日债收益率全曲线上行，长端涨幅远超短端，1年期（-0.3bp，1.17%）、2年期（+2.0bp，1.41%）、3年期（+3.1bp，1.61%）、5年期（+7.1bp，1.87%）、7年期（+7.5bp，2.24%）、10年期（+6.6bp，2.45%）、15年期（+9.7bp，3.62%）、20年期（+7.2bp，3.33%）[37] - 权益：亚洲股市走强领涨全球，英俄股市偏弱震荡回落；涨幅前三为韩国综合指数上涨8.96%、日经225上涨7.15%、印度Sensex30上涨5.77%；跌幅前二为英国富时100指数下跌1.57%、俄罗斯MOEX下跌1.27%[38] - 大宗：数字资产与金属领涨，能源、农产品及黑色系集体回调；涨幅前三为比特币上涨8.97%、伦敦银上涨6.42%、LME铝上涨4.23%；跌幅前三为布伦特原油下跌12.68%、CBOT小麦下跌4.55%[39] - 外汇：卢布持续走强，美元大幅下跌；涨幅前三为俄罗斯卢布上涨2.69%、韩元上涨1.42%、英镑上涨0.56%；跌幅前三为美元下跌0.60%、港元下跌0.57%、越南盾下跌0.53%[40] 市场跟踪 - 展示了本周全球主要经济体国债利率涨跌幅、全球主要股指涨跌幅、主要大宗涨跌幅、全球主要外汇涨跌幅（兑人民币）等数据图表[43][45][47][49] - 给出美国、日本、欧元区最新经济数据面板，涵盖GDP、生产、消费、就业、通胀、景气指数等多方面指标[52][58][62]