报告行业投资评级 - 铜：未明确评级 [1] - 铝：未明确评级 [1] - 氧化铝：未明确评级 [1] - 铸造铝合金：未明确评级 [1] - 锌：一颗星代表偏多 [1] - 镍及不锈钢：三颗星代表更加明晰的多趋势 [1] - 锡：三颗星代表更加明晰的多趋势 [1] - 碳酸锂：未明确评级 [1] - 工业硅：未明确评级 [1] - 多晶硅：未明确评级 [1] 报告的核心观点 - 各有色金属市场表现不一，价格走势受供求基本面、国际局势、成本等因素影响，部分品种建议关注关键点位表现及等待投资机会 [2][3][4] 各有色金属情况总结 铜 - 沪铜增仓上涨脱离跌势，供求基本面扎实，关注与原油价格波动脱敏，较难评估高油价对需求负面影响，国内铜价持坚，社库降至低位，暂以偏高位震荡对待，建议关注整数关附近表现及到期月期权深虚双卖降本 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 沪铝小幅反弹，社库增加，库存拐点落后，海外短缺预期强化但需求前景存疑，市场外强内弱，暂震荡对待等待回调买入机会；铸造铝合金跟随铝价波动，两者价差维持千元以上；氧化铝过剩前景未改变，现货成交下跌，短期承压运行等待几内亚矿产政策落地 [3] 锌 - 高价抑制需求，国内锌锭旺季去库不及预期，供应端压力大，沪锌面临抛压；海外炼厂减产支撑LME锌偏强，基本面外强内弱，进口亏损大，比价利于出口，维持2.25 - 2.4万元/吨区间震荡判断 [4] 镍及不锈钢 - 镍市大幅拉升，市场交投放大，不锈钢旺季叠加上游挤压构成镍价脉冲条件，镍矿暴涨后回调，库存增加，镍市关注矿端预期变化，整体偏向震荡 [7] 锡 - 沪锡震荡收阴暂时承压，供应端主产国供应增势稳定，国内4月炼厂稳定产出，关注霍尔木兹海峡通航及东盟柴油供应；消费端社库增加，中下游对高锡价接受度转淡，光伏组件排产及出口预计降温，关注东盟涉锡产品需求稳定性，LME现货贴水幅度走扩，中长线暂偏震荡，持有交割月期权虚值卖看涨策略 [8] 碳酸锂 - 锂价盘中拉升站稳16万，市场交投活跃，库存上周增加但对市场情绪影响不大，下游库存下降，冶炼厂和贸易商库存增加，贸易商控库存规模明显且信心稍改善，上游冶炼厂库存紧张状况缓解，锂价处于震荡等待明朗 [9] 工业硅 - 工业硅期货维持震荡，4月供应环比增加，需求端整体偏弱，多晶硅排产缩减、有机硅减排核查趋严，预计市场小幅过剩，现货价格偏弱，盘面前期跌幅显著，8000元/吨附近有成本下沿支撑，预计维持震荡走势 [10] 多晶硅 - 多晶硅期货逆市大幅上涨由情绪面驱动，一是市场传闻头部企业保价会议，二是四部门座谈会被解读为“反内卷”政策信号，风险偏好回暖；基本面暂无明显变化，4月排产回落，供需趋于平衡但高库存压力仍存，现货成交偏淡，盘面波动依赖未证实消息，不确定性高，建议观望 [11]