社融总量与结构 - 3月新增社融5.23万亿元，同比少增6701亿元，增速回落至7.9%[5][7] - 社融同比少增主要拖累项为信贷（贡献-82.4%）、政府债券（贡献-44.6%）和非标融资（贡献-39.9%）[7][9] - 企业直接融资连续第7个月同比多增，当月新增4373亿元，同比多增4866亿元，对社融形成支撑[21] 信贷表现分化 - 3月新增人民币贷款2.99万亿元，同比少增6500亿元，创2022年以来同期新低[5][7] - 企业贷款新增2.66万亿元，同比少增1800亿元，结构上短期贷款占比上升[13] - 居民贷款新增4909亿元，同比少增4944亿元，绝对金额创2016年以来同期新低[5][16] 货币供应与存款 - M2同比增长8.5%，较预期低0.3个百分点[2][8] - M1同比增长5.1%，较2月回落0.8个百分点，但回落幅度小于去年同期高基数效应[8][27] - M2与M1增速剪刀差走阔0.3个百分点至3.4%[27] - 3月存款增加4.47万亿元，同比多增2200亿元，其中财政存款减少表明政府支出强度较高[8][25] 其他融资与展望 - 政府债券融资新增1.16万亿元，同比少增3244亿元，但仍处于历史同期高位[21] - 报告认为企业融资意愿仍强，但居民信贷企稳仍需观察，预计货币政策将维持适度宽松[6]