报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周生猪价格整体下行，供应压力大，需求支撑有限，期货近月有下行压力，远月有支撑，建议近月偏空、远月逢低买入，可进行LH59反套和卖出宽跨式期权操作 [5][6][7] 根据相关目录分别总结 综合分析&交易策略 综合分析 本周生猪价格下行，规模企业出栏压力增加，普通养殖户出栏维持高位，二次育肥存栏增加，需求表观稳定但实际一般，市场供需宽松，价格仍有下行压力；期货近月下行、远月有支撑，但近月仍有下行压力 [5][6] 交易策略 单边近月偏空、远月逢低买入不追高，套利进行LH59反套，期权采用卖出宽跨式策略 [7] 数据图表&逻辑分析 生猪价格 本周各地生猪价格下行，规模企业和普通养殖户出栏积极，供应压力大致价格下跌 [10][12] 出栏与消费变化 出栏量高位稳定，规模企业出栏压力大，普通养殖户出栏积极性高，二次育肥存栏增加，出栏体重下降但仍处高位，后续供应宽松；消费方面屠宰量和冻品库存增加，表观需求一般，鲜销率和价格下行，需求支撑有限，短期改善有限 [13] 养殖利润 养殖利润下行，截至4月10日当周，自繁自养利润 - 423.6元/头，较上周下跌42.08元/头，外购仔猪利润269.91元/头，较上周下跌42.53元/头 [21] 母猪&仔猪价格 7公斤仔猪价格202元/头、15公斤仔猪价格304元/头、母猪价格1408元/头均较上周持平，养殖端补栏仔猪和母猪积极性有限，淘汰母猪与商品猪比价上涨，淘汰积极性一般 [28] 能繁母猪存栏情况 涌益口径3月能繁存栏环比小幅下行，综合样本环比下降0.57%，规模企业环比下降0.07%；钢联口径3月能繁母猪存栏环比下降0.34%，规模企业环比下降0.35%，中小散环比上升0.25%，总体存栏有所下降 [31]