宏观与策略 - 3月金融数据呈现“总量稳健、结构分化”特征，社融新增约5.23万亿元，同比少增6701亿元，同比增速回落至7.9% [9] - 企业融资意愿较强，但企业债券融资对企业信贷形成替代，居民贷款同比少增4944亿元，创2016年以来同期新低，显示居民加杠杆意愿仍低迷 [9] - 权益市场迎来反弹，美伊临时停火协议达成后，资金重新评估错杀资产，AI应用和半导体等高成长板块成为反弹先锋，A股在4月8日成交额达2.4万亿元 [10] - 中国资产展现内生韧性，一季度经济数据良好，人民币汇率创2023年以来新高，凭借新能源体系展现出更强抗风险能力 [10] - 策略周报显示，4月第1周资金入市合计净流入203亿元，前一周为净流出581亿元，融资余额增加328亿元，北上资金估算净流入184亿元 [14] - 短期市场情绪指标处于2005年以来中高位，最近一周换手率（年化）为422%，处在历史75%分位；长期情绪指标处于中低位 [14][15] - 从行业成交热度看，过去一周通信、电子、半导体行业的成交额占比历史分位数最高，分别为100%、99%、99% [15] - 海外市场方面，美债利率因通胀粘性与地缘风险在高位盘整，10年期美债收益率在4.35%附近，市场预计美联储将维持高利率更长时间 [15][16] 行业与公司：社会服务与消费 - 社会服务板块报告期内上涨0.50%，跑输大盘3.69个百分点，涨幅居前的股票包括新濠国际发展（20.72%）、九毛九（14.72%）等 [17] - 清明假期国内出游1.35亿人次，同比增长6.8%，总花费613.67亿元，同比增长6.6% [18] - 广西“三月三”假期将至，14个市联合推出超110项文旅优惠活动，旨在激发假日消费潜力 [18] - 餐饮连锁领域，九毛九旗下太二中国内地自营店2026年第一季度同店日均销售额同比增长10.9% [18] - 教育方面，广东2026年高考报名人数达109.9万人，连续三年突破百万，个性化辅导迎高考冲刺旺季 [18] - 港股通持股方面，报告期内海底捞持股比例增0.50个百分点至31.75%，古茗持股比例增0.24个百分点至97.78% [19] 行业与公司：TMT（科技、媒体、通信）与互联网 - 互联网行业周报关注人工智能进展，腾讯QClaw正式开启公测，小米推出三款面向Agent时代的大模型 [4][20] - 传媒互联网行业本周上涨3.78%，跑赢沪深300（+3.52%），跑输创业板指（+8.70%） [26] - AI应用方面，扣子（Coze）发布2.5版本，推出Agent World平台；阿里HappyHorse在文本转视频评测中Elo积分达1332，超过Seedance2.0近60分 [27] - 游戏方面，2026年3月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《Gossip Harbor》、点点互动《Whiteout Survival》和《Kingshot》 [28] - 投资建议关注AI应用主题催化，把握游戏及IP潮玩底部机会，推荐关注受益AI的营销、语料及游戏公司 [29] - 阿里巴巴预计2026财年第四季度收入同比+5%，经调整EBITA利润率1.8%，云智能收入预计同比+40% [33][34] - 阿里巴巴云业务（ATH事业群）增长动能增强，预计FY26Q4经调整EBITA Margin稳定在9% [34] - 阿里巴巴即时零售业务预计FY26Q4整体亏损接近180亿元，预计后续每年减亏一半，FY29实现盈利 [35] - 腾讯控股预计2026年第一季度营收同比增长12%，经调整归母净利润增长12% [36] - 腾讯游戏业务预计一季度国内收入同比增长13%，《洛克王国》3月底上线后表现优异，在游戏畅销榜排行第三 [37] - 腾讯营销服务收入预计同比增长18%，视频号开放原生短视频激励广告位增速强劲 [38] - 腾讯在OpenClaw方面产品矩阵完整，并率先将相关功能与微信、QQ打通 [39] - 腾讯混元3.0模型将于4月对外推出，在复杂推理、长记忆等多维度有明显提升 [40] 行业与公司：高端制造与汽车 - 禾赛科技2025年第四季度收入10.00亿元，同比增长39.0%，净利润1.53亿元 [41] - 公司毛利率为41.0%，同比提升2.0个百分点，三费率为36.9%，同比下降18.3个百分点 [42] - 公司发布自研RISC-V激光雷达主控芯片费米C500，搭载该芯片的焕新版ATX激光雷达在手订单规模超600万台 [42] - ADAS领域，禾赛已获40个汽车品牌的超160款车型前装量产定点，覆盖中国排名前十的所有OEM厂商 [43] - 机器人领域增长迅速，获得宇树科技、小马智行、美团等多领域新订单 [43] 行业与公司：医药生物 - 康诺亚2025年营收7.2亿元，同比增长67%，主要来自合作分子收入及司普奇拜单抗（CM310）销售收入 [30] - 司普奇拜单抗2025年销售额大幅增长至3.2亿元，同比增长775%，其三个适应症均被纳入2026年医保目录 [30][31] - 公司与吉利德达成合作，基于对Ouro的持股比例，将获得约2.5亿美元首付款和最高7000万美元里程碑付款 [31] - 公司创新管线进展顺利，CMG901（CLDN18.2 ADC）全球3期研究完成首例患者给药，CM336预计2026年下半年在国内提交BLA申请 [32] 行业与公司：房地产与建筑工程 - 绿城中国2025年归母净利润0.7亿元，同比下降95.6%，毛利率同比下降0.8个百分点至11.9% [44] - 2025年公司实现总合同销售金额约2519亿元，行业排名跃升至全国第二，一二线城市销售额占比达84% [45] - 公司现金储备充裕，剔除预售监管资金后可用资金为368亿元，现金短债比为2.6倍，总借贷加权平均融资成本降至3.3% [45] - 中油工程2025年营收996.51亿元，同比增长15.98%，归母净利润3.56亿元，同比减少43.94% [46] - 公司新签合同额1329.61亿元，同比增长6.3%，其中境外合同额491.60亿元，占比37% [48] - 公司深耕中东市场，美以伊战争后有望获得中东国家基建修复、油气管道建设合同，据Rystad Energy数据，受损设施重建或修复成本至少达250亿元 [48] 行业与公司：农业与新兴科技 - 农业周报指出，生猪行业重回深度亏损，4月10日生猪价格8.84元/公斤，周环比-3%，仔猪价格加速探底 [22][23] - 看好肉牛及原奶大周期反转，4月10日国内育肥公牛出栏价为26.30元/kg，同比+2% [23][24] - 投资建议推荐牧业、猪禽龙头、宠物等板块 [25] - 君逸数码控股光宏精密切入光学器件赛道，光宏精密产品应用于光通讯等领域，2025年1-8月实现收入2004.25万元，净利润389.60万元 [49][51] - 公司投资银河通用机器人，并作为其渠道合作伙伴，加大在机器人领域布局 [50] 金融工程与市场数据 - 上周（4月4日至4月11日）A股主要宽基指数全线上涨，创业板指、科创50、深证成指收益靠前，分别为9.50%、8.62%、7.16% [53] - 行业方面，上周电子、通信、计算机收益靠前，收益分别为10.87%、10.80%、6.67% [53] - 截至2026年3月，中国官方黄金储备为7438万盎司，环比增加16万盎司，央行已连续17个月增持黄金储备 [54] - 上周新成立基金17只，合计发行规模为78.60亿元 [55] - 市场情绪方面，2026年4月13日收盘时有85只股票涨停，封板率80%，较前日提升14个百分点 [56] - 截至2026年4月10日，两融余额为26144亿元，占流通市值比重为2.6% [57] - 全球市场方面，4月14日道琼斯指数涨0.62%，纳斯达克指数涨1.22%，恒生指数跌0.89% [8]