报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2026年4月14日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 豆粕2605合约前结算价2853，开盘价2840，最高价2868，最低价2840，收盘价2850，跌3，跌幅0.11%，成交量287456，持仓量710608，持仓量变化-57805 [6] - 豆粕2607合约前结算价2838，开盘价2836，最高价2851，最低价2826，收盘价2834，跌4，跌幅0.14%，成交量54474，持仓量572357，持仓量变化3887 [6] - 豆粕2509合约前结算价2982，开盘价2981，最高价2998，最低价2971，收盘价2980，跌2，跌幅0.07%，成交量923012，持仓量1989260，持仓量变化44542 [6] 市场分析 - 外盘美豆期货合约震荡偏强，主力接近1190美分；外部宏观方面美伊局势反复，但对美豆影响减少，后续或回归基本面定价 [6] - 4月USDA月度供需报告对出口和压榨数据调整，期末库存不变，市场驱动不足，南美丰产压力与种植成本抬升使价格上下两难 [6] - 关注新季美豆播种题材，美豆未开始播种且预报降雨偏多，可能播种延迟，但目前时间窗口长，暂不影响价格 [6] - 市场认为特朗普可能五月中旬访华，届时或传出贸易利多，关注五月前期窗口期，短期CBOT大豆缺乏驱动，或继续窄幅震荡 [6] - 国内05合约偏弱因南美大豆大量到港预期，下游饲料方面生猪体量虽大，但养殖利润亏损大，豆粕添加量降低；外部种植成本抬升，当前价格有较强支撑 [6] 操作建议 - 豆粕逐步回归基本面定价，上下波动幅度预计缩窄，区间内操作 [6] - 期权上前期双卖虚值期权做空波动率的策略可逐步转换到07合约的系列期权上 [6] 行业要闻 - 2026年3月巴西大豆出口量1580万吨，略高于2025年3月的1573万吨；今年头三个月出口量2710万吨，高于去年同期的2658万吨 [9] - 4月巴西大豆出口量预计达1665.6万吨，高于3月的1586万吨，比去年4月高出23.6% [9] - 2026年5月大豆出口量约140.7万吨，1 - 5月出口量将达4524.3万吨 [10] - 巴西马托格罗索州2025/26年度大豆产量预测调高106万吨，从5050万吨上调到5156万吨，创历史最高纪录，比上年增长1.31% [10] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、豆粕05合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [12][14][15]