报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种受不同因素影响呈现不同走势，原油上行风险未消除，黄金中期或高位震荡，生猪价格底部震荡，棕榈油关注原油走势，PX供需两弱但价格有支撑，天然橡胶震荡偏弱，铜价短期震荡偏强，甲醇价格震荡偏弱，氧化铝价格承压，纯碱价格短期震荡，铅价短期偏弱震荡，塑料短期震荡偏弱，三十年期国债震荡格局，铂金短期反弹中期或高位震荡 [1][2][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13] 各品种总结 原油 - 欧佩克+3月原油日均产量3506万桶，较2月减少770万桶/日，欧佩克原油产量降至2079万桶/日；2026年第二季度全球石油需求增长下调 [1] - 若霍尔木兹海峡通航问题不解决，中东产量削减规模将扩大，美伊谈判进展需观察，原油上行风险未消除，短期受美伊谈判扰动大 [1] 黄金 - 巴基斯坦、埃及和土耳其将与美伊会谈，美伊下一轮“直接谈判”或4月16日在伊斯兰堡举行 [2] - 谈判或持续，美元指数回落利多黄金，美黄金在60日均线压力位有支撑，中期高位震荡概率大，需观察滞胀逻辑和美联储政策 [2] 生猪 - 4月13日“农产品批发价格200指数”为117.17，“菜篮子”产品批发价格指数为117.96，全国农产品批发市场猪肉平均价格14.61元/公斤，较上周五降0.1%，鸡蛋7.94元/公斤，较上周五升2.3% [4] - 现货养殖端出栏竞争激烈，需求增加慢，供大于求，价格底部震荡，价格低位后挺价情绪增强但终端需求疲软，短期缺利好，关注养殖端出栏量和能繁母猪去化程度 [4] 棕榈油 - 4月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比增26.77%，鲜果串单产增24.08%，出油率增0.42% [5] - 4月进入增产季，产量增加限制价格涨幅，价格与生物柴油实施关键点是原油价格，需关注原油走势，天气因素限制远期合约价格深跌，短期建议短线日内参与 [5] 豆一 - 截至2026年4月10日，全国港口大豆库存537.1万吨，环比上周增4.20万吨，同比去年增136.28万吨 [5] - 短期受东北余粮偏低、农户惜售、春播成本抬升、减种预期支撑，但国储拍卖常态化、进口大豆4 - 5月集中到港、食品加工淡季、需求疲软压制涨幅，关注期货升水现货、资金获利了结风险 [5] PX - 上周亚洲PX和国内PX负荷回落，国内PX负荷至81%（-3%），亚洲PX负荷至69.5%（-3.2%） [6] - 海峡封锁使亚洲PX工厂原料供应中断风险增加，4月供应收缩，多家PTA工厂检修或减产，需求端走弱，PX供需两弱，低估值且地缘风险未消除，价格有支撑 [6] 天然橡胶 - 原油上行风险未消除，若霍尔木兹海峡通行量不提升，油价有上涨动能；2026年2月天胶出口量同比降38.2%至33,897吨，环比降20%；3月全国乘用车市场零售164.8万辆，同比降15% [7] - 国内产区降雨利好割胶，市场看多氛围走弱，青岛库存累库，下游存降负计划，胶价震荡偏弱 [7] 铜 - 上周SMM铜线缆开工率68.48%，环比降1.48个百分点，精铜杆开工率79.98%，环比降3.61个百分点，因铜价回升抑制下游订单，电网交付节奏放缓 [8] - 铜价回升使下游采购放缓，终端对高价接受意愿减弱；供应端矿端紧张，二季度国内炼厂检修集中，精铜产出回落；需求端汽车及光伏板块有订单支撑，社会库存去化；宏观面美伊局势和美联储降息路径不明，铜价短期震荡偏强 [8] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价3378元/吨，上升68元/吨；中国甲醇港口样本库存102.55万吨，较上期 - 0.85万吨；甲醇样本生产企业库存39.2万吨，较上期降2.19万吨；样本企业订单待发27.59万吨，较上期增2.42万吨；中国甲醇产能利用率92.83%，周上升0.86%；下游总产能利用率76.26%，周上升3.03% [9] - 国内甲醇开工高位，下游复工，需求阶段性回升，本周进口预期回升，港口库存预期小幅去库；内地市场偏强，港口市场基差维稳，现货商谈清淡，预计短期价格震荡偏弱 [9] 氧化铝 - 几内亚将推出“几内亚铝土矿指数”（GBX），提升市场透明度，缩小FOB与CIF价差，纳入海运运费波动因素 [10] - 几内亚铝土矿定价体系改革抬升远期成本中枢，但短期对氧化铝价格影响有限；供应端矿价远期有抬升预期，但库存充足，国内氧化铝产能过剩，社会库存累库；需求端国内电解铝产量持稳，刚需采购刚性，氧化铝价格承压运行 [10] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1238元/吨，价格较稳；纯碱周度产量73.92万吨，环比 - 4.35%；纯碱厂家总库存187.4万吨，环比下降0.64%；浮法玻璃开工率69.39%，周度 - 0.48个百分点；全国浮法玻璃均价1163元/吨，环比上日 - 3元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存7533.7万重箱，环比 + 2.29% [11] - 浮法玻璃开工下降，库存较稳，华东市场商谈重心松动，需求跟进乏力，企业出货受限；国内纯碱市场趋稳，供应增加预期，下游需求一般，采购积极性不佳，按需补库，纯碱企业库存高位，价格短期震荡运行 [11] 铅 - 上周再生铅冶炼厂原料库存天数回落至14天左右，废电瓶货源偏紧，受铅价高位及消费淡季影响，下游电池厂接货意愿偏弱，再生铅成品库存环比上涨约25% [11] - 供应端废电瓶现货流通有限，铅价反弹后再生铅利润差，冶炼厂开工率低，二季度部分企业复产预期增强，进口铅锭流入，整体供应偏宽松；需求端铅蓄电池行业进入消费淡季，订单转弱，表现低迷；基本面供需两弱，废电瓶成本托底，铅价短期偏弱震荡 [11][12] 塑料 - 华北LLDPE主流价8800元/吨，环比上日 + 9元/吨；LLDPE周度产量27.93万吨，周下降0.77%；生产企业库存25.54万吨，环比 + 11.58%；油制日度生产毛利 - 782元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周下降 - 3.2%，其中农膜整体开工率较前期 - 5.4%；PE包装膜开工率较前期 - 0.9% [12] - 供应端产能利用率下跌，停车检修装置增加，国内供应压力缓解，生产企业库存上升，下游工厂开工率下降，逢低补库，推涨动力不足，成本端原油价格震荡较稳，塑料供需双弱，短期震荡偏弱 [12] 三十年期国债 - 央行连续开展“地量”7天期逆回购操作，并非流动性收紧信号，银行间市场流动性充裕态势未变 [13] - 近期政策扰动少，货币宽松格局未变，长期债市受供需格局影响偏强，但经济基本面不支持三十年期国债持续走高，关注上涨后波段做空机会，债市震荡格局 [13] 铂金 - 国际货币基金组织、世界银行、国际能源署称即使霍尔木兹海峡航运恢复，大宗商品供应恢复正常仍需时间，将合作应对能源冲击 [13] - 能源冲击长期性或超预期，限制美联储降息，铂金被动跟随黄金、白银波动，短期有反弹需求，中期或高位震荡，走势更多关注白银 [13]