报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月基本面方面债市反应偏淡，调整风险有限；资金方面整体缺口有限，资金宽松形成主要支撑；政策方面关注4月政治局会议表态；本周关注一季度经济数据及央行净回笼情况，若央行持续回笼推动资金收敛，超长端品种或有更佳表现 [11][12] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：虽美伊冲突波折再起，但市场对输入性通胀压力乐观，叠加避险需求和特别国债期限缩短传闻，债市偏强震荡，超长端显著上涨 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率回落，十年国债收益率下行幅度在1 - 2bp，10年国债活跃券260005收益率报1.7880%下行1.95bp [9] - 资金市场：银行间资金宽松，央行进行5亿地量逆回购，公开市场逆回购净投放5亿元；银存间DR隔夜在1.22%附近窄幅变动，7天资金利率回升4.5bp至1.37%，中长期资金平稳宽松，1年AAA存单利率在1.5%附近变动不大 [10] 行业要闻 - 美伊局势：新一轮美伊会谈可能数日内举行，地区多国与美国磋商延长临时停火；美国谈判未达成协议后特朗普考虑封锁霍尔木兹海峡并恢复对伊有限军事打击；伊朗表示若港口安全受威胁将落实“控制霍尔木兹海峡永久机制”；外交部回应称应尽快停火止战，中方愿发挥积极建设性作用 [13] - 地方债情况：今年以来地方化债加快推进，截至4月13日，地方政府已发行约1.3万亿元政府债券置换存量隐性债务，占全年计划2.8万亿元额度比重约46%；今年一季度各地累计发行新增专项债超1.1万亿元，较去年同期多发近2000亿元，发行节奏加快，资金投向超1万个项目 [14] 数据概览 - 国债期货行情：展示了国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差及走势相关数据 [17][19][22] - 货币市场：涉及SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动，银存间质押式回购利率变动等数据 [30][32] - 衍生品市场：包含Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)、FR007利率互换定盘曲线（均值）相关数据 [35]