报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个商品期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议，整体市场受美伊冲突、供需关系、政策等因素影响，各品种走势和建议不同 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] 各板块总结 黄金市场 - 市场表现：周一国际金价（伦敦金计价）下跌 -0.09%，收报 4742.58 美元/盎司；国内金交所 9999 前一交易日上涨 0.68%，收于 1042.3；上期所沪金主力合约上涨 0.17%，收于 1043.4 元/克 [1] - 基本面：美国对伊港口“封锁令”生效，特朗普称伊朗致电美方希望达成协议；纽约联储缩减购债规模；国内黄金 ETF 小幅流出，各库存有不同变化 [1] - 交易策略：预计金价整体陷入震荡格局，建议谨慎做多，白银基本面偏弱，偏空对待 [1] 基本金属 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日 +0.61%，收于 24760 元/吨 [2] - 基本面：国内电解铝厂维持高负荷生产，海外有厂暂停运营；周度铝材开工率小幅上升 [2] - 交易策略：预计铝价维持震荡运行，建议观望或卖出虚值看跌期权 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日无变化，收于 2641 元/吨 [2] - 基本面：氧化铝运行产能持续上升，电解铝厂维持高负荷生产 [2] - 交易策略：预计氧化铝价格将维持震荡偏弱运行，建议卖出看跌期权 [2] 碳酸锂 - 市场表现：LC2605 收于 163,620 元/吨（+8220），收盘价 +5.3% [2] - 基本面：现货报价上涨，供给增加，需求有增有减，库存累库，资金增加 [3] - 交易策略：预计锂价震荡偏强 [3] 多晶硅 - 市场表现：主力 05 合约收于 34770 元/吨，较上个交易日 +2645 元/吨，收盘价比 +8.23% [3] - 基本面：供给端部分企业检修减产，需求端光伏产品价格下行，产业链排产偏弱 [3] - 交易策略：关注逢高空机会和 05 - 06 合约反套机会 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力合约收于 3098 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 5 元/吨 [4] - 基本面：建材库存环比下降，需求边际改善但同比偏弱，供应同比下降，钢厂利润差，产量上升空间有限 [4] - 交易策略：观望为主，RB10 参考区间 3060 - 3120 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力合约收于 760.4 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 4.5 元/吨 [4] - 基本面：澳巴发货环比上升，到港环比下降，铁水产量环比上升，高炉产量上升斜率有限，港口库存有结构性矛盾 [4][5] - 交易策略：观望为主，尝试做多 I2609 合约，I09 参考区间 740 - 780 [5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力 2605 合约收于 1062.5 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 1.5 元/吨 [5] - 基本面：铁水产量环比上升，焦炭提涨，钢厂利润差，高炉产量上升斜率或偏缓，库存分化，期货估值偏高 [5] - 交易策略：观望为主，尝试日内追多，JM05 参考区间 1050 - 1120 [5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：CBOT 大豆下跌 [6] - 基本面：供应端南美丰产但阿根廷收割偏慢，美豆新作增面积且初期播种顺利；需求端美豆压榨强出口弱，全球供需宽松 [6] - 交易策略：阶段美豆震荡，关注产区产量及收割进度；国内跟随国际市场，关注国际成本端及到货量 [6] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格小幅走弱，现货价格延续跌势 [6] - 基本面：售粮进入尾声，进度偏慢，政策小麦拍卖成交率及溢价环比回升，新季小麦苗情不错，玉米现货价格预计偏弱调整 [6] - 交易策略：期价预计震荡运行 [6] 白糖 - 市场表现：郑糖 09 合约收 5297 元/吨，跌幅 0.36% [6] - 基本面：印度无意限制糖出口，泰国丰产超预期，巴西新榨季开启，国内基本面宽松，后市供应压力大 [6][7] - 交易策略：逢高空 09 合约 [7] 棉花 - 市场表现：ICE 美棉期价继续上涨，国际原油期价开始震荡，郑棉期价重回震荡偏强 [7] - 基本面：美棉种植率上升，巴西棉花出口量增加，国内 4 月 BCO 数据对棉价利多 [7] - 交易策略：逢低买入做多，CF2609 价格区间参考 15300 - 15900 元/吨 [7] 棕榈油 - 市场表现：昨日马盘上涨，跟随原油 [7] - 基本面：供应端 3 月马棕产量环比 +7%，需求端 3 月马来出口环比 +40%，阶段去库不错 [7] - 交易策略：短期油脂跟随原油，交易难度大，呈现反套格局，关注后期原油及产区产量 [7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格近强远弱，现货价格略涨 [7] - 基本面：供应高位，补栏积极、老鸡淘汰意愿不强，雨水不利存储，后期节假日备货需求提振，但蛋价上涨空间受限 [7] - 交易策略：期价预计震荡运行 [7] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格偏弱运行，现货价格延续跌势 [7] - 基本面：4 月出栏量预计增加，出栏体重处于高位，需求处于季节性淡季，供强需弱 [7] - 交易策略：期价预计偏弱运行 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华北低价现货报价 8380 元/吨，基差走强，海外美金价格稳中上涨，进口窗口关闭，出口窗口打开 [8] - 基本面：供给端国内供应大幅减少，进口减少，出口放量；需求端需求环比好转但将高位回落 [8] - 交易策略：短期盘面跟随原油波动，中期逢高做空，关注美伊谈判和通航情况 [8][9] PVC - 市场表现：V09 收 5090，跌 0.3% [9] - 基本面：成交重心回落，开工率略微下降，产量同比增加，内需仍较弱，社会库存提前去化 [9] - 交易策略：建议买 09 卖 01 正套 [9] PTA - 市场表现：PXCFR 中国价格 1185 美元/吨，PTA 华东现货价格 6290 元/吨，现货基差 -19 元/吨 [9] - 基本面：PX 国产供应下降，海外负荷降至低位，PTA 供应下降，聚酯工厂负荷低，库存高，产品利润改善，下游开工率低 [9] - 交易策略：PX 多单逢高适当止盈，正套谨慎持有，TA 跟随为主 [9] 玻璃 - 市场表现：fg09 收 1063，跌 1.3% [9] - 基本面：淡季价格重心回落，供应端复产，库存累积，下游订单清淡，需求处于淡季 [9] - 交易策略：建议观望 [9] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东现货价格 9050 元/吨，基差小幅走强，海外美金报价稳中上涨，进口窗口关闭，出口窗口打开 [9] - 基本面：供给端市场供给压力减轻，出口放量；需求端下游加工环比下滑 [9] - 交易策略：短期盘面跟随原油波动，中长期区间震荡，逢高做空，关注美伊冲突和通航情况 [9][10] MEG - 市场表现：MEG 华东现货价格 5100 元/吨，现货基差 51 元/吨 [10] - 基本面：供应端国产和进口供应均大幅下降，库存处于历史高位，聚酯工厂负荷和库存情况一般，下游开工率低 [10] - 交易策略：EG 近端大幅去库，多单逢高适当止盈，正套谨慎持有，关注停火后通航情况 [10] 原油 - 市场表现：昨日油价高开低走 [10] - 基本面：供应端霍尔木兹海峡油品通行量不足常态 10%，海湾国家预防性减产，需求端 3 月需求环比下滑，海峡封锁越久影响越大 [10] - 交易策略：建议以买入虚值期权的方式对冲风险 [10] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东现货市场报价 10150 元/吨，海外美金价格稳中上涨，进口窗口关闭，出口窗口打开 [10] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存小幅去化，供需偏紧；需求端下游企业成品库存高位去化，开工率环比走弱，利润下滑 [10] - 交易策略：短期跟随原油波动，中长期供需环比走弱，关注美伊冲突和通航情况 [10] 纯碱 - 市场表现：sa09 收 1211，跌 0.2% [10] - 基本面：纯碱库存高位，供应回升，下游需求较弱，轻碱需求好于重碱 [10][11] - 交易策略：建议逢高做空配 [11]