报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）处于震荡市，需关注开舱指引 [1] - 2605 合约 5 月供需面环比 4 月改善概率偏大，本周以预期交易为主，估值区间大致对应 1700 - 1900 点，交割或受船司 4 月底至 5 月初涨价前报价拖累 [10] - 远月合约暂时难以看清与去年同期估值相对高低，现货未好转远月向上驱动不足，地缘未缓和远月贴水去年概率低，推荐关注 5、6、7、8 月差逢缩做扩机会 [11] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 集运指数（欧线）期货各合约昨日收盘价、日涨跌、昨日成交、昨日持仓、持仓变动、昨日成交/持仓及前日成交/持仓情况 [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 1728.17 点，周涨幅 -2.5%；美西航线本期 1600.18 点，周涨幅 10.9%；SCFI 欧洲航线本期 1547 $/TEU，双周涨幅 -6.2%；美西航线本期 2552 $/FEU，双周涨幅 8.2% [1] - 即期欧运价方面，不同承运人从上海到鹿特丹的 ETD、ETA、航程、$ / 40'HC 和 $ / 20'GP 价格 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 98.70，美元兑离岸人民币昨日价格 6.83 [1] 宏观新闻 - 美国副总统万斯称与伊朗谈判取得大量进展，第二轮谈判取决于伊朗，预计伊朗在开放霍尔木兹海峡方面取得进展，否则谈判局势将变化 [8] - 万斯透露谈判僵局在于伊朗授权不足，美国代表团因认定伊朗谈判代表缺乏最终达成协议的授权而退出谈判，进展取决于德黑兰领导层批准 [8] 市场表现 - 昨日集运指数期货震荡偏强，主力 2606 合约收于 2043.5 点，增仓 386 手，涨幅 3.51% [9] 供给端 - 5 月运力均值 31.6 万 TEU/周，基本与 4 月持平，有 1 艘 Gemini 联盟待定航次未纳入统计；week19 空班最多，来自 PA 联盟和 OA 联盟；中远 AEU3 航线在 week20、week21 存在潜在延误问题，或与安特卫普港漏油事件有关 [9] - 6 月运力均值 31.5 万 TEU/周，待定航次较多达 8 艘，目前参考意义有限，后续或陆续上修 [9] 需求端 - week17 FE4 航线持续面临揽货压力，尤其舱位份额最大的 ONE；马士基 week17 订舱进度一般，其余船司需为五一假期囤货，预计 week18 市场 FAK 价格中枢沿用或下跌概率偏大 [9] - 中长期关注中东地缘局势发展以及潜在的宏观面负反馈 [9] 估值端 - CMA 4 月 14 - 30 日线下报价 2450 美元/FEU；YML 25 号 FE4 单船报价沿用 1800 美元/FEU，关注明日马士基开 week18 舱价 [10] - week15 SCFIS 指数报 1728.17 点，环比下滑 2.5%；week16 FAK 中枢约 2340 美元/FEU，折 SCFIS 指数约 1630 点附近；week17 FAK 预计中枢在 2200 - 2250 美元/FEU 之间，折 SCFIS 约 1550 附近；2604 合约交割结算价预计落在 1620 - 1650 点之间 [10] 趋势强度 集运指数（欧线）趋势强度为 0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [12]