报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 商品指数维持高位震荡，成材价格区间运行，钢材基本面呈弱平衡格局，后续关注旺季需求释放持续性和原料价格波动传导强度 [2] - 铁矿石需求侧铁水复产较快但向上空间收窄，港库好转，矿价短期预计震荡偏弱 [5] - 美伊争端缓和使原油价格回落，铁合金受影响，锰硅基本面不理想但有减产迹象，硅铁供需双弱，中长期关注成本支撑 [9][10] - 美伊争端缓和影响焦煤焦炭，焦煤静态供求宽松，当前价格估值较合理，中长期乐观，建议观望 [13][14] - 工业硅供给向需求靠拢，价格震荡运行，关注西南供给恢复情况；多晶硅下游需求低迷，期货价格受消息扰动，操作需谨慎 [17][19] - 玻璃市场弱势，建议观望；纯碱供应宽松，需求乏力，价格预计低位震荡 [23][25] 各品种总结 螺纹钢 - 行情资讯：主力合约下午收盘价3100元/吨，较上一交易日涨1元/吨（0.032%），注册仓单83390吨，环比不变，持仓量144.26万手，环比增加52622手；天津汇总价格3170元/吨，上海汇总价格3210元/吨，环比均不变 [1] - 策略观点：表观需求回升动能放缓，产量持续抬升，库存去化慢，供需结构边际承压，钢材基本面呈弱平衡格局，后续关注旺季需求释放持续性和原料价格波动传导 [2] 热轧板卷 - 行情资讯：主力合约收盘价3278元/吨，较上一交易日涨5元/吨（0.152%），注册仓单549198吨，环比减少589吨，持仓量104.97万手，环比增加26825手；乐从汇总价格3310元/吨，环比增加10元/吨，上海汇总价格3280元/吨，环比不变 [1] - 策略观点：产量小幅回落，库存去化节奏符合预期，整体表现中性偏强，钢材基本面呈弱平衡格局，后续关注旺季需求释放持续性和原料价格波动传导 [2] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约（I2609）收至763.50元/吨，涨跌幅+1.33 %（+10.00），持仓变化+11973手，变化至47.30万手，加权持仓量97.55万手；青岛港PB粉764元/湿吨，折盘面基差47.43元/吨，基差率5.85% [4] - 策略观点：海外矿石发运延续增势，近端到港量回落，铁水产量增加，钢厂盈利率环比持稳，港口和钢厂库存去化；需求侧铁水复产快但向上空间收窄，港库好转，矿价短期预计震荡偏弱，关注铁水复产、贸易谈判及地缘进展 [5] 锰硅硅铁 - 行情资讯：4月13日，锰硅主力（SM605合约）收涨0.29%，收盘报6138元/吨，天津现货市场报价6100元/吨，折盘面6290，升水盘面152元/吨；硅铁主力（SF605合约）收涨0.28%，收盘报5692元/吨，天津现货市场报价5850元/吨，升水盘面158元/吨；锰硅盘面价格跌破上行趋势线，关注下方6050元/吨支撑，硅铁盘面价格跌破短期反弹趋势线，关注下方5550元/吨支撑 [7][8] - 策略观点：美伊争端缓和使原油价格回落，铁合金受影响；锰硅基本面不理想但有减产迹象，硅铁供需双弱；成本和供给端因素是驱动铁合金行情关键，当下锰硅减产因素力度不足，关注锰矿端和澳洲缺柴油情况；当前盘面估值略高，中长期关注成本支撑 [9][10] 焦煤焦炭 - 行情资讯：4月13日，焦煤主力（JM2605合约）收涨0.95%，收盘报1066.0元/吨，山西低硫主焦等现货折盘面仓单后升水盘面；焦炭主力（J2605合约）收涨0.52%，收盘报1648.5元/吨，日照港等现货折盘面仓单后升水盘面；焦煤盘面价格跌破中期反弹趋势线，关注下方1080元/吨支撑，焦炭盘面价格区间震荡，关注下方1600 - 1650元/吨支撑 [12] - 策略观点：美伊争端缓和使原油价格回落，焦煤焦炭受影响；焦煤静态供求宽松，需求端有不足和乏力情况，当前价格估值较合理，建议观望，中长期乐观，6 - 10月或有机会 [13][14] 工业硅、多晶硅 工业硅 - 行情资讯：昨日主力（SI2605合约）收盘价报8415元/吨，涨跌幅+2.00%（+165），加权合约持仓变化-17830手，变化至416090手；华东不通氧553市场报价9000元/吨，环比持平，主力合约基差740元/吨，421市场报价9300元/吨，环比-100元/吨，折合盘面价格后主力合约基差340元/吨 [16] - 策略观点：昨日大幅反弹，短期价格区间内波动；供给端产量小幅下滑，需求侧下游需求偏弱，价格因需求提振不足弱势运行，预计震荡运行，关注西南供给恢复情况 [17] 多晶硅 - 行情资讯：昨日主力（PS2605合约）收盘价报34770元/吨，涨跌幅+8.23%（+2645），加权合约持仓变化+7015手，变化至67975手；现货端，SMM口径N型颗粒硅等平均价环比持平，主力合约基差480元/吨 [18] - 策略观点：昨日受市场传闻影响多合约涨停，下游需求低迷，订单反馈不佳，硅料现货价格跌势难止，倒逼供给收缩，库存高位；盘面流动性有改善但活跃度低，期货价格受消息扰动，操作谨慎，等待实际成交好转或新政策指引 [19] 玻璃纯碱 玻璃 - 行情资讯：周一下午15：00主力合约收957元/吨，当日+0.62%(-6)，华北大板报价1050元，华中报价1080元，较前日均持平；04月09日浮法玻璃样本企业周度库存7533.7万箱，环比+168.90万箱（+2.29%）；持买单前20家减仓28909手多单，持卖单前20家减仓31119手空单 [21][22] - 策略观点：上周市场延续弱势，价格中枢下移，现货出货不畅，区域分化明显，除华南外产销率低于100%，湖北出货压力大；供应端日熔量降至低位，但下游需求弱，库存由降转增，去化慢，贸易商和厂库库存高位，4月初光伏退税政策取消加剧悲观情绪；成本端有支撑但难抵利空，建议观望，主力合约参考区间930 - 1000元/吨 [23] 纯碱 - 行情资讯：周一下午15：00主力合约收1143元/吨，当日+0.26%(-3)，沙河重碱报价1146元，较前日+10；04月09日纯碱样本企业周度库存187.4万吨，环比-1.21万吨（+2.29%），其中重质纯碱库存96.41万吨，环比+0.45万吨，轻质纯碱库存90.99万吨，环比-1.66万吨；持买单前20家减仓44303手多单，持卖单前20家减仓58283手空单 [24] - 策略观点：上周阿拉善一期装置检修，日产量下滑约1万吨，供应边际收缩但整体产能宽松；需求端乏力，受玻璃行业冷修影响，重质纯碱刚需走弱，下游采购谨慎，厂家库存累积压制价格；印度4月2日至6月30日对纯碱实施零关税进口政策，预计带来出口增量；价格预计低位震荡，主力合约参考区间1120 - 1170元/吨 [25]