报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行行情资讯分析并给出策略观点，涉及宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等领域，受美伊冲突、供需关系、成本因素等影响，各品种价格走势各异，投资者需关注各品种相关因素变化并采取相应投资策略 根据相关目录分别进行总结 宏观金融类 股指 - 美伊新一轮谈判或于4月16日在伊斯兰堡举行，美国对伊朗港口“封锁令”生效，内塔尼亚胡称停火“随时可能停止”；3月末，社会融资规模存量同比增长7.9%，广义货币（M2）同比增长8.5%；OPEC 3月石油产量骤降788万桶/日；“挺价密会纪要”引发多晶硅期市股市大涨，业内企业称其为假消息 [2] - IF、IC、IM、IH各合约基差年化比率不同 [3] - 美伊冲突扰动全球风险偏好，国内年初制造业生产加快但成本上升挤压利润，建议关注战局转变，策略上逢低做多 [4] 国债 - 周一，TL、T、TF、TS主力合约环比有不同变化；2026年3月末社会融资规模存量等金融数据公布；央行周一进行5亿元7天期逆回购操作，单日净投放5亿元 [5] - 3月份社融增速同比回落，信用端修复不稳定，制造业景气度回升，一季度经济景气复苏可期但需警惕上游价格挤压利润，经济修复持续性待察，内需待政策支持；资金面宽松，伊朗地缘冲突引发通胀担忧，债市短期延续震荡 [6] 贵金属 - 沪金、沪银、COMEX金、COMEX银均下跌，美国10年期国债收益率、美元指数有相应数值；美伊借临时停火窗口期密集谈判，下一轮“直接谈判”或于16日在伊斯兰堡举行；美国3月CPI环比上涨0.9%，同比升至3.3% [7] - 地缘局势反复，美国3月CPI数据受能源价格推动创新高但核心CPI略低显通胀趋稳偏缓，市场对美联储降息押注回升，全球央行购金支撑金价，后续黄金价格维持高位震荡，建议观望，沪金主力合约参考运行区间950 - 1100元/克，沪银主力合约参考运行区间15000 - 20500元/千克 [8] 有色金属类 铜 - 美伊可能谈判，供应端忧虑致铜价低开高走，LME铜库存增加，国内电解铜社会库存等减少，华东、广东地区现货升水情况不同，国内精废铜价差环比下滑 [10] - 中东冲突不确定，美国3月核心CPI弱于预期，产业上铜精矿和废料供应紧张，国内下游需求韧性强，铜库存有望去化支撑铜价，短期偏震荡，沪铜主力运行区间99000 - 101500元/吨，伦铜3M运行区间12900 - 13300美元/吨 [11] 铝 - 原油冲高回落，中东局势致供应忧虑，铝价震荡走高，沪铝加权合约持仓量、期货仓单、铝锭和铝棒社会库存有相应变化，铝棒加工费反弹，华东地区铝锭现货贴水，LME铝库存减少 [12] - 美伊谈判不确定，中东冲突使海外电解铝供应收紧，国内下游开工率下滑但铝棒加工费和进口亏损利于出口，短期铝价偏强，沪铝主力合约运行区间24800 - 25500元/吨，伦铝3M运行区间3550 - 3680美元/吨 [13] 锌 - 周一沪锌指数收跌，伦锌3S较前日涨，给出各地区基差、上期所和LME锌锭库存、外盘基差、沪伦比价、锌锭进口盈亏等数据，4月13日全国主要市场锌锭社会库存较4月9日增加 [14][15] - 锌矿显性库存抬升，锌精矿TC下行，冶炼厂利润承压，下游开工率下行，锌锭社会库存抬升；伦锌有大额注销仓单，美伊冲突缓和有色板块情绪转暖，锌价运行中枢或上移 [16] 铅 - 周一沪铅指数收跌，伦铅3S较前日跌，给出各地区基差、上期所和LME铅锭库存、外盘基差、沪伦比价、铅锭进口盈亏等数据，4月13日全国主要市场铅锭社会库存较4月9日减少 [17] - 铅矿显性库存去库，铅精矿TC止跌抬升，原生和再生冶炼厂开工率上升，下游蓄企开工率下滑，铅锭社会库存和工厂成品库存抬升，预计短期宽幅区间震荡，需关注下游蓄企采买持续性及铅锭进口盈利变化 [17] 镍 - 4月13日，沪镍主力合约收涨，现货市场各品牌升贴水弱稳，成本端印尼内贸红土镍矿到厂价有变化，镍铁价格持稳 [18] - 短期地缘冲突暂缓镍价上涨，中期全球镍元素供需改善，镍价下跌空间有限，印尼上调镍基准价抬升成本支撑，长线资金可逐步建仓，短期沪镍价格运行区间13.0 - 16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间1.6 - 2.0万美元/吨，建议高抛低吸 [19] 锡 - 4月13日，沪锡主力合约收跌，SHFE和LME库存减少，供给端云南、江西地区开工率有变化，产量预计持稳；需求端整体偏弱修复，传统消费板块疲软，光伏需求回暖但增量不显著，家电领域需求边际修复，下游企业补库需求影响库存 [21] - 锡供应端增量有限，需求端平淡，下游补库为锡价提供短期支撑，近期补库节奏暂缓，预计锡维持高位宽幅震荡，国内主力合约参考运行区间35 - 40万元/吨，海外伦锡参考运行区间45000 - 50000美元/吨 [22] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘上涨，电池级和工业级碳酸锂报价及均价上涨，LC2605合约收盘价上涨，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 1250元 [23] - 国内碳酸锂产量增加，社会库存增加，现货紧张缓和，津巴布韦出口禁令有放松预期但矿端仍有扰动，二季度供给偏紧担忧仍存；电池材料排产稳中有升，需求支撑强，后市关注盘面持仓等变化，广期所碳酸锂2605合约参考运行区间153000 - 172000元/吨 [24] 氧化铝 - 2026年4月13日，氧化铝指数日内上涨，单边交易总持仓增加，基差方面山东现货价格下跌，海外澳洲FOB价格下跌，进口盈亏有数值，期货仓单减少，矿端几内亚和澳大利亚CIF价格维持不变 [26] - 几内亚铝土矿管控政策未发布，预计削减出口量抬高矿价但上行空间受压制，氧化铝冶炼端短期检修增加供应转紧，中长期过剩格局难改，建议观望，国内主力合约AO2605参考运行区间2500 - 2700元/吨，关注国内供应收缩政策等因素 [27] 不锈钢 - 周一下午不锈钢主力合约收涨，单边持仓增加，现货方面佛山、无锡市场各型号冷轧卷板报价持平，各地区基差有变化，原料方面山东高镍铁出厂价等有相应变化，期货库存增加，4月10日社会库存增加，300系库存减少 [28] - 上周供应端稳定但部分钢厂分货少，4月钢厂排产计划环比下滑，需求表现尚可，期货偏强带动贸易商采购，前期存货和累购模式消化库存；印尼镍矿配额审批提速但镍矿价格高位坚挺，镍铁冶炼成本高交投清淡，短期市场供大于求但成本支撑强且库存压力缓解，预计价格偏强运行，主力合约参考区间14300 - 14900元/吨 [28] 铸造铝合金 - 昨日铸造铝合金价格上涨，加权合约持仓增加，成交量放大，仓单增加，AL2606合约与AD2606合约价差下滑，国内主流地区ADC12均价下滑，进口ADC12报价下调，下游刚需采买，国内三地铝合金定库存减少 [29][30] - 铸造铝合金成本端价格偏强，下游复工复产需求有支撑，供应端有扰动且原料供应偏紧，短期价格预计偏强 [31] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价微涨，注册仓单不变，持仓量增加，现货市场天津、上海汇总价格不变；热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单减少，持仓量增加，现货方面乐从汇总价格上涨，上海汇总价格不变 [33] - 商品指数高位震荡，成材价格区间运行，宏观上美伊冲突消息发酵，商品价格震荡；基本面热卷产量回落库存去化中性偏强，螺纹钢表观需求回升动能放缓，产量抬升库存去化慢，供需结构承压，当前钢材基本面“弱平衡”，关注旺季需求释放持续性和原料价格传导强度 [33] 铁矿石 - 昨日铁矿石主力合约收涨，持仓增加，现货青岛港PB粉价格及折盘面基差、基差率有相应数据 [34] - 供给上海外矿石发运延续增势，近端到港量回落；需求上铁水产量增加，产能利用率提升，钢厂盈利率持稳；库存端港口库存和钢厂进口矿库存去化；需求侧铁水复产快但空间收窄，港库好转，BHP谈判消息发酵，中东冲突影响矿端成本逻辑，矿价短期震荡偏弱，关注铁水复产等情况 [35][36] 焦煤焦炭 - 4月13日，焦煤、焦炭主力合约日内收涨，现货端各地区报价及折盘面仓单价、升水盘面情况给出 [37] - 技术形态上，焦煤盘面价格跌破中期反弹趋势线，短期偏弱，关注下方1080元/吨支撑；焦炭盘面价格区间震荡，关注下方1600 - 1650元/吨支撑 [38] - 美伊争端缓和，原油价格回落，市场恐慌情绪减弱；焦煤静态供求宽松，国内煤炭和蒙煤发运量高，需求端钢材表需不足限制铁水高度和原料需求，当前焦煤05合约价格估值合理但市场氛围偏弱势，建议观望，中长期对焦煤价格乐观，若焦煤打出三位数价格可逐步建仓远月合约 [39] 玻璃纯碱 玻璃 - 周一下午玻璃主力合约收涨，华北大板、华中报价持平，4月2日浮法玻璃样本企业周度库存增加，持仓方面持买单和卖单前20家分别减仓多单和空单 [40] - 上周玻璃市场弱势，价格中枢下移，现货出货不畅，区域分化，除华南外产销率低于100%，湖北出货压力大；供应端日熔量低但下游深加工订单弱于往年，库存转增，贸易商和厂库库存高，4月初光伏退税政策取消加剧悲观情绪，成本端有支撑但难抵利空，建议观望，主力合约参考区间930 - 1000元/吨 [41] 纯碱 - 周一下午纯碱主力合约收涨，沙河重碱报价上涨，4月2日纯碱样本企业周度库存增加，其中重质纯碱库存增加，轻质纯碱库存减少，持仓方面持买单和卖单前20家分别减仓多单和空单 [42] - 阿拉善一期装置检修，纯碱日产量下滑但整体产能宽松；需求端受玻璃行业冷修影响，重质纯碱刚需走弱，下游企业谨慎观望按需采购，厂家库存累积压制价格；印度4月2日至6月30日对纯碱零关税进口政策或带来出口增量，纯碱价格预计低位震荡，主力合约参考区间1120 - 1170元/吨 [42] 锰硅硅铁 - 4月13日，锰硅、硅铁主力合约盘中小幅冲高后回落日内收涨，现货端各地区报价及升水盘面情况给出 [43] - 技术形态上，锰硅盘面价格跌破上行趋势线，走势弱势，关注下方6050元/吨支撑；硅铁盘面价格跌破短期反弹趋势线持续走弱，关注下方5550元/吨支撑 [43] - 美伊争端缓和，原油价格回落，前期受原油情绪影响上涨的品种回落，中东局势仍有不确定性；锰硅静态供求不理想，下游建材需求低迷库存高，但部分合金厂减产供给边际好转；硅铁供需双弱；成本端锰矿、电价上涨和供给端强力收缩是驱动铁合金行情关键，当下锰硅减产因素力度不足，关注锰矿端情况，当前盘面价格估值偏高，中长期以成本为支撑等待驱动向上操作 [44][45] 工业硅&多晶硅 工业硅 - 昨日工业硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓减少，现货端华东不通氧553、421市场报价及主力合约基差有相应数据 [46] - 昨日工业硅大幅反弹，短期价格区间内波动；供给端周产量下滑，各地区开工率暂稳，西南产区无提产动向；需求端多晶硅价格探底，对工业硅需求弱，有机硅DMC开工率偏稳，硅铝合金开工率提升；下游需求偏弱，供需两端价格弱势运行，西南丰水期“潮汐产能”复产慢，行业库存高位，预计价格震荡，关注西南供给恢复情况 [47] 多晶硅 - 昨日多晶硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓增加，现货端各类型硅平均价持平，主力合约基差有数值 [49] - 昨日受市场传闻影响多晶硅期货多合约涨停，下游需求低迷，订单反馈不佳，各环节价格走低，硅片周产下滑，硅料现货价格跌势难止，供给收缩，行业库存高位；交易所调整多晶硅期货合约限制，盘面流动性改善但活跃度低；当前现货市场氛围弱，有头部企业稳价消息但未证实，期货价格低位消息扰动多，操作谨慎，等待实际成交好转或新政策指引 [50] 能源化工类 橡胶 - 市场变化快需灵活应对，多空观点不同，多头认为东南亚橡胶林增产有限、中国需求预期转好等，空头认为宏观预期转差、供应增加、需求季节性淡季；轮胎厂开工率小幅波动，中国天然橡胶社会库存等有相应数据变化，现货方面各品种价格有变动 [53][54] - 市场波动大，建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损快进快出，前期丁二烯橡胶看跌期权离场，等待再次建仓机会，买NR主力空RU2609建议继续持仓 [55] 原油 - INE主力原油期货及相关成品油主力期货收涨 [56] - 单边推荐原油偏尾行空头战略配置；在利比亚年中增产前逢低做阔Platts南北非同油种价差；做空高硫燃油裂解价差；做空INE - WTI跨区价差 [57] 甲醇 - 主力期货合约变动及MTO利润变动有相应数据 [58] - 甲醇已包含当前地缘溢价，短期供需无大矛盾，建议逢高止盈，逢低做阔MTO利润 [59] 尿素 - 区域现货无变动，主力期货合约下跌 [60] - 二季度开工高位预期强，国内供需双旺矛盾不突出，边际影响为出口配额问题，性价比不高，建议逢高空配；当尿素替代性估值达极致时，或有短期需求边际利多支撑 [61] 纯苯&苯乙烯 - 基本面成本端华东纯苯价格上涨，纯苯活跃合约收盘价上涨，基差缩小；期现端苯乙烯现货和期货价格上涨，基差走强；BZN价差、EB非一体化装置利润等有相应变化；供应端上游开工率上升，江苏港口库存去库；需求端三S加权开工率及各分项开工率下降 [62] - 美伊首次谈判无重大突破，霍尔木兹海峡通航受限；苯乙烯非一体化利润中性偏高，估值向上修复空间缩小；成本端纯苯开工低位反弹但供应宽，供应端苯乙烯开工高位震荡，港口库存去库，需求端三S开工率下降；纯苯港口库存高位去化，地缘影响盘面波动大，建议空仓观望 [63] PVC - PVC05合约上涨，常州SG - 5现货价及基差、5 - 9价差有相应数据，成本端电石等价格有变动，PVC整体开工率及各工艺开工率下降，需求端下游开工率上升，厂内库存减少，社会库存不变 [64] - 企业综合利润回落至中性，短期产量高但有乙烯制被动减产和季节性检修预期，四月开工或下降；下游内需负荷恢复高位，出口虽退税取消但海外减产预期或需国内装置补充缺口，叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，短期预期宽幅震荡 [65] 乙二醇 - EG05合约上涨，5 - 9价差扩大，供给端乙二醇负荷及各工艺负荷上升，合成气制和油化工装置有重启和检修情况，海外装置有停车和重启情况；