海外宏观与资产策略 - 美伊局势未定，油价保持高波动，布伦特原油上周暴跌14.07%[14][15] - 美国3月名义通胀环比0.9%，核心通胀仅0.2%，能源分项贡献约0.9个百分点，滞胀分化加剧[18] - 美联储流动性紧缩可能接近3000亿美元，远超市场预期的2000亿美元[21] - 美股短期风偏修复，但长期受滞胀压制需转向防御；美债建议押注曲线“熊陡”，做空长端[1][27] - 黄金作为“反脆弱”资产，在滞胀+地缘风险下价值凸显，建议核心底仓不动[1][27] 国内宏观与A股策略 - 中国3月PPI同比时隔41个月转正，达0.5%，主因是上游原油价格大涨[28] - 3月CPI同比回落至1.0%，环比下跌0.7%，核心CPI同比回落至1.1%[28] - A股大势研判为超跌反弹后重回震荡蓄势，需跟踪美伊谈判及4月政治局会议[2][42] - 行业选择聚焦三大方向：景气修复（通信、半导体等）、周期涨价（石油石化、有色等）、绩优超跌（贵金属、半导体等）[2][42] - 本周A股市场成交活跃度反转升温，日均成交额达2.14万亿元，环比提升2428亿元[62] 市场表现与资金动向 - 本周A股宽基指数全面反弹，创业板指涨9.5%，科创50涨8.6%，上证指数涨2.7%[53] - 行业层面，通信、电子、机械涨幅居首，分别上涨10.7%、10.6%、7.1%；仅银行下跌1.1%[54] - 融资资金本周转为净买入，规模达327.83亿元，加配电子、通信、有色金属[87] - 北向资金成交活跃度持续低位，周度成交占比为9.74%，十大活跃股聚焦通信、电子、电力[89][91] - 公募资金情绪谨慎，股票型ETF本周净流出338.76亿元，呈现逢反弹减仓倾向[78]