报告行业投资评级 - 谨慎偏空 [4] 报告的核心观点 - 本周铅市供需双弱格局延续，原料宽松、供应充足，终端消费进入淡季，叠加交割周库存累积，铅价整体承压偏弱运行，仅再生铅检修预期存在小幅反弹可能 [4] - 操作上建议以区间偏空思路为主，反弹高位择机布局空单，谨慎抄底；现货企业维持刚需采购、低库存运营，重点关注交割节奏、再生铅减产兑现情况及进口铅流入量 [4] - 卖出套保操作可在行情运行与16700元/吨至16850元/吨间分批进行 [4] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2026-04-13，LME铅现货升水为-34.24美元/吨 [1] - SMM1铅锭现货价较前一交易日变化-175元/吨至16375元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 -25元/吨至25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-175元/吨至16400元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-175元/吨至16375元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-175元/吨至16425元/吨 [1] - 铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-25元/吨至9825元/吨，废白壳较前一交易日变化-25元/吨至10000元/吨，废黑壳较前一交易日变化-25元/吨至10125元/吨 [1] 期货方面 - 2026-04-13，沪铅主力合约开于16690元/吨，收于16570元/吨，较前一交易日变化-115元/吨，全天交易日成交40823手，较前一交易日变化-12104手，全天交易日持仓51056手，较前一交易日变化-360手，日内价格震荡，最高点达到16690元/吨，最低点达到16510元/吨 [2] - 夜盘方面，沪铅主力合约开于16620元/吨，收于16630元/吨，较昨日午后收盘上涨0.33% [2] - 河南地区炼厂低价惜售，散单报价较少，贸易商则是收窄贴水出货，报价对沪铅2605合约贴水180 - 100元/吨不等出厂 [2] - 湖南地区冶炼厂亦是收窄贴水出货，散单报价对SMM1铅贴水30 - 20元/吨出厂，贴水50元/吨报价明显减少，少数挺价以均价平水报价，其中贴水货成交向好 [2] - 广东地区持货商报价对SMM1铅均价升水25 - 50元/吨出厂，有刚需成交 [2] - 铅价走弱后，铅蓄电池企业按需采购，同时部分企业观望浓厚，现货市场整体成交好转有限 [2] 库存方面 - 2026-04-13，SMM铅锭库存总量为6.0万吨，较上周同期变化0.46万吨 [3] - 截止4月14日，LME铅库存为277325吨，较上一交易日变化-900吨 [3]