报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种均维持震荡走势，包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等 [1][3][5][7][9] 各目录总结 研究观点 - 原油周一高开低走，WTI 5月合约涨2.51美元至99.08美元/桶，涨幅2.6%；布伦特6月原油涨4.16美元至99.36美元/桶，涨幅4.37%；SC2605涨4.2元/桶至653.4元/桶，涨幅0.65%；美国对霍尔木兹海峡封锁有不确定性，周末和平谈判破裂后特朗普称伊朗希望达成协议限制油价涨幅；下一轮“直接谈判”可能于16日在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行；即期运往欧洲的实物原油价格约150美元/桶；北约盟国不参与封锁计划 [1] - 燃料油周一FU2605收涨2.42%报4191元/吨，LU2605收涨3.12%报4795元/吨；美国与伊朗停火协议引发霍尔木兹海峡重新开放希望，亚洲燃料油市场结构走弱；下游船加油需求疲软，升水仍处高位抑制加油量；本周油价先跌后小幅反弹，谈判前景和霍尔木兹流量不确定性大，FU和LU预计维持高位宽幅运行 [3] - 沥青周一BU2606收跌0.82%报4099元/吨；4月沥青排产小幅上修，原料紧张情绪缓解，但供应仍被压缩；需求端高价带来观望情绪，整体缓慢提升；本周油价先跌后小幅反弹，谈判前景和霍尔木兹流量不确定性大，预计沥青价格波动率小于其他油品，裂解有望维持高位 [3] - 聚酯TA605昨日收跌0.48%报6274元/吨，EG2605收涨0.53%报4969元/吨，PX期货主力合约605收涨0.72%报9014元/吨；江浙涤丝产销局部放量，平均产销估算在5成偏上；华东一套300万吨PTA装置明日停车检修，海南一套80万吨/年乙二醇装置计划5月底停车两个月以上；4.13华东部分主港地区MEG港口库存约98.7万吨，环比降4.7万吨；地缘反复，原油价格回调，下游消化低价库存后刺激刚需采购，聚酯开工下行空间有限；TA头部工厂减产，下游聚酯刚需持稳，PTA供需格局小幅改善，预计PTA现货价格跟随成本端宽幅波动；乙二醇出口船只安排装运，港口库存降幅明显，下游聚酯工厂刚需采购，美伊谈判及海峡通行反复不定，预计乙二醇期货宽幅震荡 [5] - 橡胶周一沪胶主力RU2609跌20元/吨至16795元/吨，NR主力跌45元/吨至13845元/吨，丁二烯橡胶BR主力涨90元/吨至15970元/吨；4月10日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为58.21万吨，较上期增加1.3万吨，涨幅2.3%，保税区区内库存为14.97万吨，较上期增加0.4万吨，涨幅2.77%，合计库存73.18万吨，较上期增加1.7万吨；天胶供需双降，青岛库存持续累库，预计天然橡胶价格偏弱震荡；丁二烯橡胶跟随成本波动，供需双降下，预计价格宽幅震荡 [5][7] - 甲醇周一太仓现货价格3378元/吨，内蒙古北线价格2650元/吨，CFR中国价格439 - 443美元/吨，CFR东南亚价格679 - 684美元/吨；下游山东地区甲醛价格1445元/吨，江苏地区醋酸价4500 - 4600元/吨，山东地区MTBE价格6550元/吨；供应端国内检修装置运行稳定，产量高位震荡，海外伊朗供应有复产预期；需求端斯尔邦重启后，江浙地区负荷稳定在6成左右；到港量维持低位，MTO装置负荷稳定，库存维持下降状态，但国产货源套利叠加伊朗装置复产预期可能压制价格上涨空间，若去库速度不及预期，盘面易大幅波动 [7] - 聚烯烃周一华东拉丝主流9200 - 9500元/吨，油制PP毛利259.83元/吨，煤制PP生产毛利2161.47元/吨，甲醇制PP生产毛利 - 914元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利 - 1656.03元/吨，外采丙烯制PP生产毛利 - 488.63元/吨；PE方面，HDPE薄膜价格10237元/吨，LDPE薄膜价格11826元/吨，LLDPE薄膜价格8985元/吨；油制聚乙烯市场毛利为 - 782元/吨，煤制聚乙烯市场毛利为1801元/吨；供应方面上游装置检修和降负装置偏多，后续产量维持低位；需求方面农膜需求走弱拖累聚乙烯消费，聚丙烯在传统旺季支撑下，注塑和塑编开工维持相对高位；下游利润空间被压缩，需求增长受阻，美伊局势对价格影响减弱，短期上行压力较大 [9] - 聚氯乙烯周一华东PVC市场价格稳中有涨，电石法5型料4800 - 5000元/吨，乙烯法主流参考5850 - 6700元/吨；华北PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考4930 - 5030元/吨，乙烯料主流参考5950 - 6350元/吨；华南PVC市场价格涨跌互现，报价较乱，电石法5型料主流参考4990 - 5070元/吨，乙烯法主流参考5800 - 6900元/吨；PVC出口对内需有一定补充，基差和月差结构在国内需求弱修复背景下维持较低水平，整体做空力量未减弱，PVC在化工板块弹性较低，需关注出口订单兑现情况及中东局势动态 [9] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据，以及价格涨跌幅、基差变动、基差率变动和基差率在历史数据中的分位数等信息 [10] 市场消息 - 美国对霍尔木兹海峡实施海上封锁有不确定性，考验停火前景，可能限制海湾原油流动；周末和平谈判破裂后特朗普称伊朗希望达成协议限制油价涨幅 [12] - 能源成本攀升冲击全球消费者，美国司机减少出行，多国宣布紧急支持措施，OPEC下调第二季度全球石油需求预测50万桶/日，国际能源署署长表示成员国可释放储备原油 [12] 图表分析 - 展示各品种主力合约价格、主力合约基差、跨期合约价差、跨品种价差、生产利润等相关图表 [13][32][44][59][69] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，上海财经大学硕士，获多项分析师奖项，有十余年期货衍生品市场研究经验，服务多家企业，担任媒体特约评论员 [74] - 能源化工研究总监杜冰沁，美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项分析师奖项，扎根能源行业研究，在主流财经媒体发表观点并接受采访 [75] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，金融学硕士，获多项分析师奖项，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在主流财经媒体发表观点 [76] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波，工学硕士，中级经济师，获优秀作者称号，有能化期现贸易工作背景，通过CFA三级考试 [77]