行业投资评级 - 报告对煤炭行业给出“看好”评级 [2] 核心观点 - 进口端持续承压，非电需求高景气 [1] - 动力煤方面，供给端因大秦线春季检修，港口调入量环比减少，需求端处于消费淡季，预计短期煤价震荡，但受印尼控制产量、增加出口税及国际海运费上涨影响，预计我国动力煤进口量将显著下降 [2] - 炼焦煤方面，需求边际改善，将支撑焦煤价格 [2] - 报告推荐及建议关注多个煤炭公司，主要基于煤化工业务改善、动力煤价格上涨预期、高分红高股息、以及焦煤弹性等逻辑 [2] 根据相关目录分别总结 1. 近期行业政策及动态 - 苏布尔嘎煤矿项目正式开工，井田面积79.3036平方公里，煤炭资源量16.52亿吨，设计年产能800万吨 [7] - 全国矿山安全风险监测预警“一张网”基本建成，接入大量煤矿及非煤矿山数据，日均采集数据超50亿条，远程监察发现问题线索2800余条，核查属实率85%，整改率97% [7] - 内蒙古煤矿智能化建设成效显著，累计建成智能化煤矿230处，占在产煤矿80%，智能化产能占比达93%，全员工效提升39.1% [7] - 全国铁路实行新运行图，安排开行大宗直达货物列车420列，对电煤等重点物资运输优先保障，推动大宗货物“公转铁” [7] 2. 产地动力煤价环比稳中有涨、焦煤价持平 - 产地动力煤价格：截至4月10日，大同南郊5500大卡煤价565元/吨（环比持平），内蒙古鄂尔多斯5200大卡煤价475元/吨（环比涨5元），榆林5800大卡煤价595元/吨（环比持平）[8] - 动力煤价格指数：截至4月8日，环渤海动力煤价格指数693元/吨（环比涨3元），截至4月10日，秦皇岛港5500大卡煤综合交易价699元/吨（环比涨3元），国煤下水动力煤价格指数NCEI（5500k）695元/吨（环比跌1元），CECI沿海指数（5500k）709元/吨（环比持平）[8] - 国际动力煤价：截至4月7日，印尼产（Q3800）FOB价60.50美元/吨（环比上涨0.4美元，涨幅0.4%），截至3月20日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC指数135.33美元/吨（环比上涨0.19美元）[9] - 产地炼焦煤价格：截至4月10日，山西古交、河南平顶山、安徽淮北、六盘水主焦煤价格环比均持平，分别为1545元/吨、1690元/吨、1680元/吨、1500元/吨 [11] - 国际炼焦煤价格：截至4月10日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价240美元/吨（环比下跌1美元），澳洲产主焦煤京唐港库提价1560元/吨（环比持平）[11] - 无烟煤及喷吹煤价格：截至4月10日，阳泉无烟煤洗中块940元/吨，晋城无烟煤小块970元/吨，阳泉喷吹煤950元/吨，长治喷吹煤970元/吨，价格均环比持平 [13] 3. 国际油价下跌 - 截至4月10日，布伦特原油期货结算价95.2美元/桶，环比下跌13.83美元/桶，跌幅12.68% [14] - 按热值统一计算，国际油价与国际煤价比值为2.69（环比下跌0.51点，跌幅16.03%），国际油价与国内煤价比值为3.54（环比下跌0.67点，跌幅15.94%）[14] 4. 环渤海港口库存环比下降 - 截至4月10日，环渤海四港区本周日均调入量189.37万吨，环比降低11.4万吨，降幅5.67% [19] - 本周日均调出量195.27万吨，环比降低17.6万吨，降幅8.26% [19] - 港口库存为2760.8万吨，环比降低64.3万吨，降幅2.28%，同比减少7.77% [19] - 当周日均锚地船舶共97艘，环比降低18.4艘，降幅15.91% [19] 5. 国内沿海运费环比下跌 - 截至4月10日，国内主要航线平均海运费46.43元/吨，环比下跌0.40元/吨，跌幅0.85% [25] - 国际海运费：截至4月3日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港海运费19.73美元/吨（环比上涨0.08美元），截至4月9日，印尼南加至宁波运价13.21美元/吨（环比上涨0.04美元，涨幅0.3%）[25] 6. 重点公司估值表 - 报告列出了包括陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源等在内的17家重点煤炭公司的估值数据，包括股价、总市值、历史及预测EPS、PE、PB等 [31]