投资评级与核心观点 - 投资评级：增持（维持）[5] - 核心观点：企业类算力服务业务收入高增长，智算中心扩容叠加多行业渗透或将释放增长动能[5] 公司基本数据与市场表现 - 截至2026年4月10日，公司收盘价为146.31元，一年内股价最高/最低分别为199.80元/127.78元[3] - 公司总市值为87.36亿元，流通市值为64.08亿元，总股本为59.71百万股[3] - 公司资产负债率为79.30%，每股净资产为7.46元/股[3] 2025年财务业绩表现 - 2025年公司实现营业收入11.10亿元，同比增长69.56%；实现归母净利润1222万元，同比增长1%[7] - 2025年公司毛利率为24.23%，净利率为1.18%[7] - 2025年公司主营业务收入增长主要得益于算力服务的快速增长[7] 分业务板块表现 - 算力服务业务：2025年营收10.21亿元，同比增长66.31%，毛利率为22.03%（同比下降10.06个百分点）[7] - 企业类算力服务：2025年营收6.24亿元，同比增长105%[7] - 高性能计算系统集成：2025年营收5637万元，同比增长278%，毛利率为52.13%（同比上升16.91个百分点）[7] - 高性能计算软件与技术服务：2025年营收2377万元，同比增长29.91%，毛利率为57.08%（同比下降13.64个百分点）[7] - 高性能计算会议及其他服务：2025年营收867万元，同比增长17.10%，毛利率为12.67%（同比上升13.12个百分点）[7] - 区域收入：2025年境内营收11.10亿元（同比增长69.58%），境外营收23.66万元（同比增长14.11%）[7] 战略合作与业务进展 - 子公司武汉楚云智算引入武汉光创作为投资者，旨在共同建设和运营高性能智算中心集群资源，增强公司在华中及辐射区域的算力资源布局[7] - 2025年9月，与崂山区人民政府、青岛联通达成战略合作共建青岛智算中心，为青岛市人工智能产业园提供算力支持[7] - 与直真科技共同建设郑州智算中心，为大模型企业提供支撑[7] - 投资北京清程极智科技有限公司，加速推进智能算力国产化进程[7] 未来发展规划 - 产品开发：依托自主研发的算力服务平台，深化跨地域、跨网络的弹性调度能力；持续挖掘Paramon、Paratune等核心高性能计算软件和工具的技术潜力[7] - 市场开拓：计划进一步强化在汽车行业、高端制造、航空航天、气象海洋及生命科学等优势领域的方案构建与服务保障能力[7] 盈利预测与估值 - 营业收入预测：预计2026-2028年营业收入分别为14.83亿元、19.70亿元、26.22亿元，同比增长率分别为33.61%、32.85%、33.06%[6] - 归母净利润预测：预计2026-2028年归母净利润分别为0.30亿元、0.50亿元、0.75亿元，同比增长率分别为141.75%、68.51%、50.55%[6] - 每股收益预测：预计2026-2028年每股收益分别为0.49元、0.83元、1.25元[6] - 市盈率预测：预计2026-2028年市盈率分别为295.77倍、175.51倍、116.58倍[6] - 净资产收益率预测：预计2026-2028年ROE分别为6.22%、9.48%、12.49%[6]