报告行业投资评级 - 单边：中性 [3] - 跨期：供应影响下6 - 9正套 [3] - 跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4969元/吨（较前一交易日变动+26元/吨，幅度+0.53%），EG华东市场现货价5039元/吨（较前一交易日变动+37元/吨，幅度+0.74%），EG华东现货基差51元/吨（环比+0元/吨） [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为-292美元/吨（环比-23美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为248元/吨（环比-189元/吨） [1] - 库存方面，MEG华东主港库存为98.7万吨（环比-4.7万吨），上周主港延续去库，本周主港计划到港总数约为4.5万吨，副港到船计划2.5万吨，预计本周EG主港库存将继续下降 [1] - 国内供应端，近期因上游原料供应稳定性担忧，国内乙二醇负荷下降；进出口方面，近期海外乙二醇装置负荷下降明显，4月中东方向货源面临阶段性断档，进口到港量明显回落，去库成为现实，同时近期我国EG出口询盘明显增加 [2] - 需求端，聚酯和织造负荷开始下降，下游价格跟涨乏力，减产负反馈出现，目前织造成品库存和原料库存均不高，刚需采购维持，但若中东紧张局势长时间延续，织造和聚酯企业开工或进一步下降 [2] - 库存方面，MEG目前港口库存仍处高位，但4月平衡表预计去库40万吨附近，主港去库拐点已显现，乙二醇社会库存去化将明显加速 [2] - 美伊谈判拉锯，关注各方实际撤兵以及霍尔木兹海峡船运复航情况，短期供应恢复仍需时间，地缘消息仍有反复可能，关注后续谈判进展以及乙二醇装置变化，短期建议观望为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关数据 [6][8] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷相关数据 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR相关数据 [17][20] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关数据 [18][21][24] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关数据 [31][32][40]