报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [1] 报告核心观点 - 报告核心观点认为AI光互连供需趋紧，光模块设备景气上行，同时AI驱动先进制程进入长周期扩产通道，看好全球半导体设备行业景气持续性 [1] 周度行情回顾 - 本周（2026/04/06-2026/04/10）沪深300指数上涨4.41%，机械设备板块上涨7.08%，在申万一级行业中排名第3位 [1][4] - 机械设备子板块中，激光设备上涨13.32%，表现最佳 [1][4] - 本周机械设备行业PE-TTM估值环比上升7.13%，处于近一年85.77%分位值 [1][8] - 子板块PE-TTM抬升幅度前三为：激光设备 (+13.35%)、其他专用 (+10.85%)、其他自动化 (+10.09%) [1][8] - 本周机械设备板块涨幅前五公司为开勒股份 (+48.61%)、九州一轨 (+29.39%)、芯碁微装 (+28.24%)、博杰股份 (+27.97%)、大元泵业 (+27.60%) [20] 光通信设备行业分析 - 行业正由需求驱动转向供给约束主导，Lumentum产能已锁定至2027年并加速向2028年延伸，产品基本售罄至2027年，预计未来两个季度内将完成2028年产能预售 [1] - 供需错配加剧，北美云厂商持续提升资本开支，AI集群规模快速扩张，单集群带宽需求呈指数级提升，而InP器件受制于工艺难点，扩产周期长，供给侧短期内难以匹配需求增长 [1] - 供给受限背景下，产业升级路径正由离散InP器件向更高集成度的光互连方案演进，看好耦合、贴装、主动对准、键合及切片等关键光模块设备环节 [1] 半导体设备行业分析 - AI驱动先进制程进入长周期扩产通道，2026年北美云服务厂商及AI新创持续加码算力投入，AI主芯片及周边IC需求成为晶圆代工增长核心驱动力 [1] - 需求高景气持续向供给端传导，台积电2026年3月营收达4151.91亿元新台币，同比增长45.2%，环比增长30.7% [1] - 台积电5/4nm及以下产能将满载至2026年底，并已全面上调价格，订单能见度延伸至2027年，3nm制程已暂停新案承接，2nm产能亦被核心客户提前锁定，订单排期延伸至2028年以后 [1] 投资建议与公司观点 - PCB设备领域推荐燕麦科技、大族数控、芯碁微装、东威科技 [1] - 半导体设备领域推荐北方华创、中微公司、拓荆科技 [1] - 建议关注光力科技、鼎泰高科 [1] - 神开股份首次覆盖，给予“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为0.55/0.78/1.21亿元，同比增长81.5%/42.7%/54.4% [26][29] - 东威科技首次覆盖，给予“买入”评级，预计2025-2027年营业收入分别为10.64/14.59/18.90亿元，归母净利润分别为1.47/2.36/3.25亿元 [30] - 芯碁微装首次覆盖，给予“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为3.09/4.27/5.40亿元，同比增长92.6%/37.8%/26.5% [33] 商业航天行业深度分析 - 2026年中国商业航天进入运力降本拐点，低轨星座集中部署带动高频发射常态化，可复用火箭临近突破推动单位入轨成本阶梯下行 [37] - 预计中国商业火箭发射服务市场规模将由2025年102.6亿元提升至2030年473.9亿元，对应复合年增长率约35.8% [37] - 中国已申报低轨星座中，超23.7万颗卫星需在2039年前完成部署，后续发射需求具备较强刚性 [37] - 商业火箭单位入轨成本呈阶梯式下行，从一次性发射约5.5万元/kg，有望在远期二子级实现复用后逼近0.5万元/kg [38] - 投资建议关注动力系统、卫星通信系统、材料与结构件、测试与验证等环节的相关公司 [40]