报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 今年新疆整体气温偏高，新棉播种适宜时间提前，当前新年度目标价格补贴政策未发布，市场对新季种植面积仍存缩减预期；至4月5日全美棉花播种进度5%，领先去年同期1个百分点，但美棉产区旱情严重，若后续无即时降水，或影响新季单产且弃耕率或提高；巴西新棉处于生长期，开花率过半，近期产区气温偏高、天气干燥利于生长，但新年度植棉面积、单产和总产预期均下调；印度新年度棉花播种未集中开启，各产区气温偏高，新年度季风降雨量或低于平均水平 [2][3][4][5] 各地区情况总结 中国 - 新疆整体气温偏高，新棉播种适宜时间提前，南疆进入集中播种期，北疆和东疆陆续开启播种，近日产区降水少利于播种，新年度目标价格补贴政策未发布，市场对新季种植面积存缩减预期 [2] - 阿克苏地区产量占比约26%，塔城地区约23%，喀什地区约17%，巴州约10%，昌吉州约7%，博州约5% [6] 美国 - 至4月5日全美棉花播种进度5%，领先去年同期1个百分点，与近五年均值持平，得州播种进度8%，领先去年同期2个百分点，与近五年平均进度持平，但各产区累计降水量显著偏低，旱情严重，近日预期无明显降雨，若后续无即时降水，或影响新季单产且弃耕率或提高 [3] - 得州总产量占比约30%，中南棉区产量占比约26%，东南棉区南部产量占比约21%，东南棉区北部产量占比约6% [36] 巴西 - 新棉处于生长期，开花率过半，近期产区气温偏高、天气干燥利于生长，巴西国家商品供应公司三月预测新年度全国植棉面积预期下调至201.4万公顷，同比减少3.5%，单产预期125.7公斤/亩，同比减少3.6%，总产预期下调至379.5万吨，同比减少6.9% [4] - 马托格罗索州产量占比约73%，巴伊亚州产量占比约20% [48] 印度 - 新年度棉花播种未集中开启，各产区气温偏高，有关部门表明新年度印度季风降雨量或低于平均水平 [5] - 哈里亚纳邦产量占比约7%，拉贾斯坦邦约7%，古吉拉特邦约27%，马哈拉施特拉邦约21%，南部棉区约29% [54] 各地区气象预报数据 中国新疆 - 包含阿克苏、塔城、喀什、巴州、昌吉、博州等地区的棉花产区最高温、降雨量、0 - 7cm平均土壤湿度数据，展示了2022 - 2026年及过去20年历史区间和均值 [12][16][22] 美国 - 包含得州北部、南部、中南部、东南棉区南部和北部等棉花产区的最高温、降雨量、0 - 7cm平均土壤湿度数据，展示了2022 - 2026年及过去20年历史区间和均值 [40][41][42] 巴西 - 包含马托格罗索州、巴伊亚州棉花产区的最高温、降雨量、0 - 7cm平均土壤湿度数据，展示了2022 - 2026年及过去20年历史区间和均值 [50][53] 印度 - 包含哈里亚纳邦、拉贾斯坦邦、古吉拉特邦、马哈拉施特拉邦、南部棉区等棉花产区的最高温、降雨量、0 - 7cm平均土壤湿度数据，展示了2022 - 2026年及过去20年历史区间和均值 [57][60][62] 棉花生长周期及产区分布 生长周期 - 中国棉花生长周期包括播种期约10 - 15天、苗期约40 - 45天、蕾期约25 - 30天、花铃期约50 - 60天、吐絮期约30 - 70天 [78] 产区分布 - 中国新疆棉花产量分布大致为伊犁州2%、其他8%、第三师3%、博州4%、阿克苏地区21%、第六师5%、第一师5%、喀什地区14%、昌吉州6%、第七师7%、塔城地区9%、第八师7%、巴州9% [82] - 美国棉花产区分布，得州占比30%等 [85] - 巴西棉花产区分布，马托格罗索州占比73%，巴伊亚州占比20% [88] - 印度棉花产区分布，拉贾斯坦邦、古吉拉特邦等各有占比 [90]