报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花市场受郑棉波动、终端消费转弱影响，现货成交不活跃，国内供应宽松但新棉种植面积或下降，供应预期缩减叠加特朗普五月访华使供需有炒作条件，后市难破万五支撑，中期震荡上行 [1] - 白糖市场广西糖厂收榨进度加快，市场短期供应宽松，内外盘供应压力未释放前难有趋势性上涨，四月底到五月初或阶段性利空出尽 [2] 根据相关目录分别进行总结 棉花 - 内地棉纺织厂“银四”新增订单不及预期，消费终端转弱，棉花现货基差点价、一口价成交不活跃 [1] - 国内供应宽松，新疆播种进度快于往年，下游纯棉纱市场交投转弱，纺企补库逢低刚需买入 [1] - 各国棉花种植面积缩减预期落地，中美数据明显，仓单注册成本接近 15000，后市难破万五支撑，中期震荡上行 [1] 白糖 - 4 月 11 - 13 日广西新增 3 家糖厂收榨，截至 4 月 13 日累计收榨 55 家，仍有 18 家开机，预计本周 10 余家收榨，收榨进度将超九成 [2] - 配额内巴西糖加工完税估算成本 3812 元/吨，配额外 4835 元/吨，与日照白糖现货价比，配额内利润 1718 元/吨，配额外 695 元/吨 [2] - 农村农业部上调国内产量，外盘原糖弱使进口糖利润扩大，短期市场供应宽松震荡，抗跌性强，下方空间有限，难有趋势性上涨，关注收榨时间及印泰产量数据 [2]