社融与信贷数据 - 2026年3月社会融资规模增量为52,260亿元，同比少增6,701亿元[1] - 新增人民币贷款31,526亿元，同比少增6,708亿元，是社融主要拖累项[4][5] - 新增政府债券11,622亿元，同比少增3,244亿元，是社融主要拖累项[4][5] - 社会融资存量同比增长7.9%，增速较上月下降0.3个百分点[1][5] - 人民币贷款余额同比增长5.8%，增速较上月下降0.3个百分点[1][5] 货币供应与结构 - 2026年3月M2同比增长8.5%，增速较上月下降0.5个百分点[1][4] - 2026年3月M1同比增长5.1%，增速较上月下降0.8个百分点[1][4] - M2-M1剪刀差扩大至3.4个百分点，反映资金活化程度不足[4][15] 部门信贷需求 - 2026年3月非金融企业新增中长期贷款13,500亿元，同比少增2,300亿元，预示后续固定资产投资可能走弱[4][12] - 2026年3月居民户新增人民币贷款4,909亿元，同比少增4,944亿元，其中中长期贷款同比少增2,094亿元，反映消费和购房需求偏弱[4][13] 市场利率与政策预期 - 短端国债利率低于7天OMO利率超过20个基点，反映市场正在交易降息预期[4][20] - 报告预计，若二季度经济数据存在下行压力，降准降息等政策工具有望适时出台[4][20]