报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 有色走势分化，供需面在地缘冲击外继续影响走势强弱，地缘影响短期冲击弱化但中长期影响持续，有色有长期需求增长和供应约束的支持整体表现偏强波动，未来高企油价对有色金属料显现分阶段影响，后续市场主要关注地缘冲突及海峡封锁持续时间评估和变化，美联储降息预期变化对风险偏好影响将重新回归重要位置 [12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：有色走势分化，地缘影响短期冲击弱化中长期持续，高企油价对有色金属分阶段影响，后续关注地缘冲突及海峡封锁时间评估，美联储降息预期变化对风险偏好影响将更重要 [12] - 地缘变化：美伊谈判破裂，特朗普宣布封锁霍尔木兹海峡，美国CPI涨幅大，中国公布货币供应及社融等数据，本周关注经济数据及地缘政治与能源市场动态 [13] - 品种策略：铜震荡上行，支撑区95000 - 96000元/吨，压力区99000 - 100000元/吨，建议逢低做多；锌震荡偏强，支撑区23000 - 22400元/吨，压力区24000 - 24200元/吨，建议逢低偏多；铝产业链铝震荡偏强、氧化铝震荡偏弱、铸造铝合金震荡偏强，建议观望或少逢低买入、氧化铝偏空；锡震荡整理，支撑区300000 - 320000元/吨，压力区390000 - 400000元/吨，建议暂时观望；铅区间波动回升，支撑区16400 - 16500元/吨，压力区16800 - 17000元/吨，建议高抛低吸；镍震荡偏强，支撑区130000 - 132000元/吨，压力区142000 - 145000元/吨，建议逢低偏多；不锈钢震荡反复，支撑区13800 - 14000元/吨，压力区14800 - 15000元/吨，建议暂观望 [14][16][17] 第二部分 有色金属行情回顾 - 期货收盘情况：铜收盘价99610元/吨，涨跌幅1.19%；锌收盘价23575元/吨，涨跌幅 - 0.17%；铝收盘价24760元/吨，涨跌幅0.61%；氧化铝收盘价2641元/吨，涨跌幅0.00%；锡收盘价372060元/吨，涨跌幅 - 0.73%；铅收盘价16570元/吨，涨跌幅 - 0.69%；镍收盘价136900元/吨，涨跌幅2.92%；不锈钢收盘价14535元/吨，涨跌幅0.48%；铸造铝合金收盘价23690元/吨，涨跌幅0.79% [18] 第三部分 有色金属持仓分析 - 各品种持仓情况：多晶硅、碳酸锂、沪锦、工业硅、沪铜、铝合金、沪铝、氧化铝、沪铅、沪锌、沪锡为主力强空头或主力空头较强，沪金为主力强多头，沪银为主力多头较强，并给出净多空持仓差值、净多头变化、净空头变化及影响因素 [21] 第四部分 有色金属现货市场 - 现货价格：给出铜、锌、铝、氧化铝、镍、不锈钢、锡、铅、铸造铝合金等品种不同名称的现货价格及涨跌幅 [22] 第五部分 有色金属产业链 - 各品种产业链图表：展示铜、锌、铝、氧化铝、锡、铸造铝合金、铅、镍、不锈钢等品种的相关产业链图表，如库存变化、加工费变化、价格走势等 [24][26][29][35][39][42][44][49] 第六部分 有色金属套利 - 各品种套利图表：展示铜、锌、铝及氧化铝、锡、铅、镍及不锈钢等品种的套利相关图表，如沪伦比变化、升贴水走势等 [51][53][55][60][63][65] 第七部分 有色金属期权 - 各品种期权图表：展示铜、锌、铝等品种的期权相关图表，如历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化等 [68][72][74]