报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕震荡回升，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多，现货需求尚处淡季但库存维持低位支撑盘面，春节后需求预期良好，盘面短期受豆粕带动回归震荡，整体利空消化后仍维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展，菜粕RM2605预计在2240至2300区间震荡 [8] 各目录总结 每日提示 - 菜粕观点和策略：基本面中性，基差中性，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏空，预期菜粕回归震荡，关注中加贸易关系发展 [8] 近期要闻 - 国内水产养殖从季节性淡季开始回升，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端短期回升支撑盘面预期，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口数量逐渐回升至高位 [10] - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复，等待中加贸易关系进一步发展情况明朗 [10] - 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期 [10] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，中东紧张局势进一步升级，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素：中国菜粕清明节后需求从低位回升，油厂菜粕库存无压力 [11] - 利空因素：国内菜粕需求短期处于淡季，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复正常 [11] - 当前主要逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [11] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差：4月2日至4月13日，豆菜粕成交均价价差从923缩小至766 [12] - 菜粕期货及现货价格：4月3日至4月13日，菜粕期货主力2605从2215涨至2277，远月2609从2319涨至2347，菜粕现货（福建）从2240涨至2280 [14] - 菜粕仓单：4月2日至4月13日，菜粕仓单均为0且较上日无变化 [16] - 国内油菜籽供需平衡表：2016 - 2025年，收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有不同变化 [18] - 国内菜粕供需平衡表：2016 - 2025年，期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存和库存消费比有不同变化 [20] 持仓数据 未提及