报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格预计维持宽幅震荡格局 原因在于供给端地缘风险反复拉锯影响油价大幅波动 俄罗斯和伊拉克出口增长部分缓解压力但整体供给弹性有限 需求端炼厂活动和成品油需求强劲抵消航空燃油疲软形成底部支撑[7] 各部分总结 原油期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2026年4月13日 SC原油主力合约价格报658.0元/桶 较4月10日的637.3元/桶上涨20.7元 涨幅3.25% 走势从区间低点反弹呈现显著走高态势 WTI原油主力合约价格维持在95.63美元/桶 无变化 走势稳定 Brent原油主力合约价格同样稳定在94.26美元/桶 价差方面 SC - Brent价差从4月10日的 - 1.0美元/桶升至4月13日的2.03美元/桶 走强3.03美元 涨幅303% 显示SC相对Brent溢价扩大 SC - WTI价差从 - 2.37美元/桶升至0.66美元/桶 走强3.03美元 涨幅127.85% 表明SC对WTI的贴水转为升水 Brent - WTI价差维持在 - 1.37美元/桶 无变化 SC连续 - 连3价差从19.3元/桶升至20.1元/桶 小幅走高0.8元 涨幅4.15% 反映近月合约相对强势[2] - 持仓与成交：持仓与成交数据未在本次更新中提供[93] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：供给端面临多重扰动 地缘政治因素主导 美伊双方正酝酿新一轮面对面谈判 目标是在现行两周停火协议（4月7日生效）于下周到期前 达成更长期的停火安排 下一轮美伊“直接谈判”可能于4月16日在伊斯兰堡举行 OPEC + 成员国方面 伊拉克3月原油日均出口量为600,160桶 较前期数据稳定 俄罗斯3月海运石油产品出口量环比增长0.9% 显示出口韧性 伊朗表示已准备好向任何国家出售石油 可能增加潜在供应 但受国际制裁影响 实际增量有限 整体看 供给端因无人机袭击和地缘紧张存在中断风险 但俄罗斯和伊拉克出口维持增长 部分抵消压力[3] - 需求端：需求端呈现分化信号 成品油需求强劲 印度液化石油气日产量约4.5万吨 暗示区域需求支撑 越南延长暂停征收燃油税至6月底 可能刺激汽油和柴油消费 尽管该政策导致财政收入减少 然而 航空需求疲软 伊比利亚航空暂停马德里至古巴直飞航班 因地区局势导致需求大幅下降 影响航空燃油消耗 整体看 需求端受炼厂装置扩张和成品油价格走强支撑 但航空燃油需求下滑构成拖累[3] - 库存端：截至4月3日当周 美国商业原油库存环比大幅增加308.1万桶至4.647亿桶 与此同时 汽油库存减少158.9万桶至2.393亿桶 馏分油库存更是骤降314.4万桶至1.147亿桶 战略石油储备（SPR）环比减少173.9万桶至4.133亿桶 库欣地区库存微增2.4万桶[4] 价格走势判断 原油价格预计维持宽幅震荡格局 原因在于供给端地缘风险反复拉锯 影响油价大幅波动 俄罗斯和伊拉克出口增长部分缓解压力 但整体供给弹性有限 需求端炼厂活动和成品油需求强劲 抵消航空燃油疲软 形成底部支撑[7] 产业链价格监测 - 原油：期货价格方面 SC从637.3元/桶涨至658.0元/桶 涨幅3.25% WTI从95.63美元/桶涨至98.01美元/桶 涨幅2.49% Brent从94.26美元/桶涨至98.00美元/桶 涨幅3.97% OPEC一揽子价格无变化 现货价格多数上涨 价差方面 SC - Brent、SC - WTI、Brent - WTI、SC连续 - 连3均有变化 其他资产中 美元指数微跌 标普500上涨 DAX指数微跌 人民币汇率基本无变化 库存方面 美国商业原油库存、库欣库存、API库存增加 美国战略储备库存减少 开工方面 美国炼厂周度开工率微降 原油加工量减少[8] - 燃料油：期货价格FU、LU、NYMEX燃油有不同程度上涨 部分现货价格有变化 纸货价部分上涨 价差方面 新加坡高低硫价差下降 中国高低硫价差上升 LU - 新加坡FOB(0.5%S)、FU - 新加坡380CST上升 Platts(380CST)、Platts(180CST)下降 库存方面 新加坡库存减少 美国部分馏分油库存数据未更新[9] 产业动态及解读 - 供给：4月13日 受近期无人机袭击影响 经新罗西斯克港的石油出口将在未来几周内部分中断 俄罗斯石油公司Rosneft四月份将原油从新罗西斯克转运至附近的图阿普谢炼油厂 伊朗驻印度大使称伊朗拥有石油 并已准备好向任何有需求的国家出售 俄罗斯3月份海运石油产品出口量较2月份增长0.9% 伊拉克3月份原油日均出口量为600,160桶 越南平山炼油厂即将与扩建项目主承包商签署合同 预计2028年底完工 今年目标净利润2.2万亿越南盾（8350万美元） 且已确保原油供应充足 可运营至7月初 并将采购所有国内生产的原油[10][11] - 需求：伊比利亚航空从6月起将暂时暂停从马德里飞往古巴的直飞航班 因该地区局势导致需求大幅下降 越南决定将暂停征收燃油税的期限由先前公布的4月15日延长至6月底 这将使国家财政收入每月减少7.2万亿越南盾（约合2.73亿美元）[12] - 库存：西澳大利亚州正在考虑自行建立柴油战略储备库 并由该州出资购买所需燃料 该储备库将储存“数百万升”柴油 并利用现有网络的容量[12] - 市场信息：4月14日收盘 沪金主力合约跌0.48% 沪银主力合约跌0.19% SC原油主力合约涨0.65% 4月13日 中国石油集团董事长戴厚良同卡塔尔能源事务国务大臣、卡塔尔能源公司总裁兼首席执行官萨阿德·卡阿比举行视频会议 双方就近期地区局势对能源供需影响、深化油气领域合作等议题交换意见 液化石油气（LPG）主力合约日内涨幅扩大至2.00% 低硫燃料油（LU）主力合约日内大涨4.00% 聚丙烯（PP）主力合约突破9000元/吨 日内涨2.48% 聚氯乙烯（PVC）主力合约向上触及5000元/吨 日内涨0.66% 燃油主力合约日内大涨4.00%[13]