报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，预计PP价格高位震荡，关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至4月10日当周PP下游开工率环比回升0.25个百分点至49.31%，拉丝主力下游塑编开工率回升0.66个百分点至43.22%，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复 [1] - 4月10日PP企业开工率维持在71.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至25%左右 [1] - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五石化库存环比减少3万吨至91万吨，较去年同期高15万吨，处于近年同期中性偏高水平 [1] - 成本端原油价格反弹后回落，近期无新增产能投产，存量装置开工率再次下降，BOPP膜价格转跌 [1] - 中东局势影响PP国际价格和供给，霍尔木兹海峡关闭使PP供应减少预期仍在，美伊谈判存不确定性，地缘溢价有所消退 [1] 期现行情 - 期货方面PP2605合约低开后减仓震荡运行，最低价8850元/吨，最高价9034元/吨，收盘于8939元/吨，跌幅0.66%，持仓量减少15356手至210032手 [2] - 现货方面PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报8820 - 9580元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端4月14日PP企业开工率维持在67.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例维持在22.5%左右 [4] - 需求端截至4月10日当周PP下游开工率环比回升0.25个百分点至49.31%，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复 [4] - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周二石化库存环比减少2万吨至95万吨，较去年同期高18.5万吨，处于近年同期中性偏高水平 [4] - 原料端布伦特原油06合约下跌至99美元/桶，中国CFR丙烯价格环比下跌20美元/吨至1310美元/吨 [4]