报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 冶炼厂3月集中复产使3月电解铜产量增长 二季度进入检修期 预计4月产量117.31万吨 环比减少3.3万吨 5月产量或下降 后续冶炼厂受原料缺乏影响[1] - 截至2026年2月 铜表观消费量为117.39万吨 环比减少9.07% 空调需求托底 铜管产销尚可 3月国内铜管产量19.63万吨 环比增加7.78万吨 涨幅65.65% 铜箔产销平稳增长 3月产能利用率78.6% 3月国内铜棒产量11.937万吨 较2月增加7.609万吨 增幅175.81%[1] - 中国5月起停止硫酸出口 打击金属和化肥行业 全球湿法铜体系失去关键外部补给源 加大市场对铜供应的紧张预期 沪铜价格突破十万关口 短期内预计偏强[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 今日沪铜高开高走 日内上涨[1][4] 期现行情 - 期货方面 沪铜高开高走 日内上涨[4] - 现货方面 今日华东现货升贴水55元/吨 华南现货升贴水190元/吨[5] 供给端 - 截至4月10日 现货粗炼费（TC）-78.2美元/干吨 现货精炼费（RC）-8美分/磅[7] 基本面跟踪 - 库存方面 SHFE铜库存15.39万吨 较上期减少11439吨 上海保税区铜库存3.59万吨 较上期减少0.51吨 LME铜库存40.06万吨 较上期增加1475吨 COMEX铜库存58.65万短吨 较上期减少42短吨[8][9]