报告行业投资评级 - 铜：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铝：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 氧化铝：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铸造铝合金：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 锌：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 镍及不锈钢：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 锡：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 碳酸锂：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 工业硅：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 多晶硅：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 各有色金属受供求基本面、中东局势、宏观因素等影响，呈现不同走势和投资机会，部分品种价格有望上涨，部分维持震荡 [2][3][4] 各品种总结 铜 - 周二沪铜增仓扩大涨势，供求基本面扎实，与中东局势边际脱敏 [2] - 供应端关注硫酸紧张，消费端旺季需求指标持坚，铜价回到10万上方中下游或谨慎关注订单 [2] - 铜价恢复单边涨势概率增大，前期卖出看涨期权可择机平仓 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝冲高回落，库存拐点落后，中东减产风险未消，外强内弱 [3] - 铸造铝合金跟随铝价波动，两者价差维持千元以上 [3] - 广西氧化铝厂二季度投产，过剩前景未改，短期氧化铝承压等待政策落地 [3] 锌 - 美元指数回落，有色多头氛围回暖，沪锌回踩反弹 [4] - 海外炼厂供应预减，国内生产积极性好，基本面偏中性 [4] - 宏观是关注核心，沪锌有望降波调整后择向，短期价格区间2.32 - 2.4万元/吨 [4] 镍及不锈钢 - 镍市大幅拉升，印尼基准价公式修订抬升镍矿计价基准 [7] - 不锈钢处于旺季，镍矿暴涨后回调，菲矿矿价涨幅超30% [7] - 纯镍和不锈钢库存增加，镍市关注矿端预期变化，整体偏向震荡 [7] 锡 - 沪锡微幅增仓扩大涨势，跟随有色整体气氛 [8] - 供应端主产国供应增势稳定，消费端中下游谨慎评估订单 [8] - 基本面中长线暂偏震荡，交割月期权虚值卖看涨策略延续 [8] 碳酸锂 - 锂价高开后震荡，市场交投活跃，需求总体偏强 [9] - 库存上周增库，下游库存降，冶炼厂和贸易商库存增 [9] - 技术上锂价处于震荡，等待明朗 [9] 工业硅 - 多晶硅情绪回落带动工业硅收跌，4月供增需减，库存累积 [10] - 8000元/吨附近有成本支撑，走势预计维持震荡 [10] 多晶硅 - 期货高开低走小幅收涨，涨停驱动消息被证伪，市场有分歧 [11] - 盘面价格低估值，全行业现金成本倒挂，基本面偏空暂无显著变化 [11] - 暂观望，关注行业消息及反内卷题材 [11]