报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 玻纤电子布持续高景气，普通布大幅提价，特种布加速放量，产业链各环节迎来提价机会，景气有望持续 [2][3] - 消费建材行业格局改善，一季度量价齐升，但3月后成本压力显现，行业集中度加速上行 [3] - 国内水泥行业盈利降至历史底部，海外水泥业务进入收获期，混凝土行业因税收政策变化利好头部企业 [3] - 玻璃行业处于周期底部，供给正逐步出清 [3] - 投资建议关注高景气玻纤板块、消费建材底部复苏与强阿尔法个股、水泥板块头部企业 [3] 玻纤行业 - 2026年一季度玻纤电子布7628型号均价5.2元/米，环比上涨0.9元/米，同比上涨1.3元/米 [3] - 低介电一代布、低介电二代布、低热膨胀系数布与Q布等特种布供给持续紧缺，头部企业产销率增加 [3] - 织布机供应不足，特种布抢占普通布织机，加剧普通布短缺 [3] - 粗纱方面，2026年一季度粗纱均价3832.7元/吨，环比上涨25.4元/吨，同比下降51.3元/吨，表现总体平稳 [3] - 预计玻纤电子布相关企业中国巨石、中材科技、国际复材、宏和科技、建滔积层板表现将相对较好，粗纱相关的长海股份、山东玻纤或将总体平稳 [3] - 中国巨石2026年一季度归母净利润预计为11.5亿元，同比增长57% [4] - 中材科技2026年一季度归母净利润预计为5.5亿元，同比增长52% [4] - 国际复材2026年一季度归母净利润预计为2.5亿元，同比增长375% [4] - 宏和科技2026年一季度归母净利润预计为1.5亿元，同比增长386% [4] 消费建材行业 - 行业经历多年调整，格局改善盈利迎来提升，叠加二手房成交活跃，一季度总体预期较强 [3] - 3月以来油价持续上行对防水、涂料、管道等板块成本产生较大冲击，加快了提价节奏 [3] - 提价导致下游在提价函落地前加速备货，刺激了Q1发货量上行 [3] - 品牌与渠道较弱的中小企业顺价难度大，被迫放弃高成本订单，加速行业集中度上行 [3] - 预计部分企业Q1实现量价齐升，但Q2原材料冬储消耗后，成本压力与透支效应体现后或有所回落 [3] - 北新建材2026年一季度归母净利润预计为8.5亿元，同比增长1% [4] - 三棵树2026年一季度归母净利润预计为1.3亿元，同比增长24% [4] - 东方雨虹2026年一季度归母净利润预计为3.0亿元，同比增长56% [4] - 科顺股份2026年一季度归母净利润预计为0.5亿元，同比增长23% [4] - 兔宝宝2026年一季度归母净利润预计为1.2亿元，同比增长19% [4] - 悍高集团2026年一季度归母净利润预计为1.5亿元，同比增长30% [4] 水泥行业 - 2026年一季度全国水泥均价349元/吨，环比下降9元/吨，同比下降52元/吨，处于近年新低 [3] - 预计国内水泥板块盈利将弱于去年同期，国内骨料业务或也有所回落 [3] - 中国企业的海外水泥布局在2025年逐步进入收获期，有望迎来量价齐升 [3] - 海螺水泥2026年一季度归母净利润预计为13.5亿元，同比下降25% [4] - 华新建材2026年一季度归母净利润预计为6.2亿元，同比增长165% [4] 混凝土行业 - 2026年1月1日新增值税法执行，混凝土行业未列入简易征收项目，原3%简易计税取消，强制改为13%一般计税 [3] - 中小混凝土搅拌站缺少进项税抵扣，税负增加，盈利能力大幅下滑 [3] - 税收政策变化将推动混凝土头部企业、具备规范进项税抵扣的企业市占率提升，利好规模较大的上市企业 [3] 玻璃行业 - 一季度平板玻璃均价1217元/吨，同比下降226元/吨，环比下降26元/吨 [3] - 光伏玻璃2.0mm镀膜均价10.6元/米，环比下降2.0元/米，同比下降2.0元/米 [3] - 光伏玻璃与平板玻璃均处于周期底部，供给正逐步出清 [3] 其他重点公司业绩预测 - 科达制造2026年一季度归母净利润预计为4.5亿元，同比增长30% [4] - 长海股份2026年一季度归母净利润预计为1.0亿元，同比增长22% [4] - 旗滨集团2026年一季度归母净利润预计为0.0亿元，同比下降100% [4] - 苏博特2026年一季度归母净利润预计为0.3亿元，同比增长23% [4] 投资分析意见 - 建议关注高景气度的玻纤板块，关注中国巨石、国际复材、宏和科技、中材科技、建滔积层板等个股 [3] - 建议关注消费建材底部复苏与强阿尔法相关个股，关注三棵树、科顺股份、东方雨虹、北新建材、兔宝宝、中国联塑、科达制造、悍高集团等 [3] - 建议关注水泥板块头部企业海螺水泥、华新建材等 [3]