报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅期货逆趋势大涨约9%以题材驱动为主，基本面疲弱未改现货价格承压，本轮行情以消息面驱动为主，单边趋势交易需谨慎，超短线可考虑买入深虚值看涨期权，待行情波动缓和后把握卖出波动率机会 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 多晶硅大涨以题材驱动为主 多晶硅期货逆趋势大涨约9%，受两方面情绪催化，一是市场传闻头部企业召开稳价会议，二是工信部等四部门召开动力与储能电池行业座谈会提振新能源板块“反内卷”题材预期 [1] 基本面疲弱未改，现货价格承压 需求端光伏内外需均缺乏明显动力，4月光伏出口退税取消海外订单跟进乏力，国内需求未有效启动，2026年1 - 2月光伏新增装机32.48GW同比下降17.71%；供应端4月新疆大厂降负荷、内蒙小厂检修，一家头部企业计划4月底对新疆、宁夏两大基地停产7月复工；整体供需边际偏弱，4月硅片端对多晶硅需求基本平衡，但产业链多晶硅总库存高达60万吨左右对应超6个月需求量，现货价格上涨乏力 [2] 行情总结与策略参考 本轮行情以消息面驱动为主，当前价格处于阶段性低位，上周主力合约PS2605低点在31000元/吨附近接近去年“反内卷”行情启动价位，3万元/吨以下全行业现金成本多数倒挂；“反内卷”题材若后续政策实质推进不排除价格大幅拉涨；期权波动层面，今日多晶硅期权隐含波动率大幅上行，超短线可考虑买入深虚值看涨期权，待行情波动缓和后把握卖出波动率机会 [3]