行业投资评级 - 维持行业 “推荐” 评级 [6][8][30] 报告核心观点 - 报告核心观点是维持对可选消费行业的积极看法，重点关注 服务消费 以及 美护、IP衍生品、黄金珠宝 等新消费板块 [6][30] - 在具体投资标的上，建议关注 若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金 等公司 [6][30] 周行情回顾 - 报告期内（2026.04.06-2026.04.10），商贸零售、社会服务、美容护理指数分别上涨 +3.31%、+3.66% 和 +0.96%，在31个申万一级行业中排名第20、18和25位 [2][15] - 同期，上证综指上涨 +2.74%，深证成指上涨 +7.16%，沪深300指数上涨 +4.41% [2][15] - 在重点二级消费子板块中，互联网电商、教育、专业服务 板块表现较好，周涨幅分别为 +4.78%、+4.73% 和 +4.45%；个护 板块表现较弱，周跌幅为 -1.19% [17] - 个股方面，商贸零售行业中 翠微股份（+13.63%）、文峰股份（+12.56%） 涨幅居前；社会服务行业中 桂林旅游（+14.31%）、学大教育（+9.37%） 涨幅居前；美容护理行业中 水羊股份（+7.84%）、华业香料（+7.30%） 涨幅居前 [19][21] 重点行业数据及资讯 宏观消费数据 - 2026年3月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨 1.0%，环比下降 0.7% [3][24] - 同比细分来看，城市上涨 1.1%，农村上涨 0.9%；食品价格上涨 0.3%，非食品价格上涨 1.2%；消费品价格上涨 1.3%，服务价格上涨 0.8% [3][24] 美护行业 - 若羽臣 以 2.99亿元 的交易价格收购高端护肤品牌 奥伦纳素，将获得其100%股权 [4][24] - 被收购标的奥伦纳素在2025年营收为 5996.16万美元，净利润为 -332.6万美元，经营活动现金流净额为 240.34万美元，处于亏损收窄、现金流回正阶段 [4][24] - 2026年第一季度，抖音平台美妆类目GMV超过 700亿元，同比增长 5.32% [4][24] - 抖音美妆GMV TOP20品牌中，韩束（13亿+）、珀莱雅（10亿+）、欧莱雅（9亿+） 位列前三 [4][24] - 2026年第一季度，淘天平台美妆类目总销售额为 357.93亿元，同比小幅下滑 5.5% [4][27] - 淘天美妆销售额TOP20品牌中，国际品牌占据17席；国货品牌中，珀莱雅 销售额 6.87亿元，同比下滑 19.6%；薇诺娜 收入 3.74亿元，同比增长 6.2%；毛戈平 收入 3.58亿元，同比增长 23.10% [4][27][28] 出行链 - 2026年第15周（04.06-04.12），全国民航执行客运航班量近 10.3万架次，日均 14736架次 [4][27] - 航班量环比上周下降 0.1%，同比2025年上升 0.1%，同比2019年上升 3.8% [4][27] IP衍生品行业 - 泡泡玛特 在内蒙古成立文化传播公司 [5][28] - AI潮玩品牌 MOMOTOY 完成 数千万元 融资，由翼朴基金投资，投后估值 2.5亿元 [5][29] 零售行业 - 豫园股份 预计2026年第一季度实现归母净利润 1.6亿元左右，同比大幅增加 208.72%左右；扣非净利润 9000万元左右，同比增加 150.29%左右 [5][29] - 九毛九 2026年第一季度运营数据显示，旗下品牌 太二 同店日均销售额同比增长 6.9%，怂火锅 下降 19.9%，九毛九 下降 11.3% [5][29] - 孩子王 2025年实现营业收入 102.73亿元，同比增长 10.03%；归母净利润 2.98亿元，同比增长 64.21% [5][29] - 孩子王新增的 头皮及头发护理业务 在2025年实现营收 3.79亿元 [5][29] - 小商品城 2025年实现营收 199.27亿元，同比增长 26.62%；归母净利润 42.04亿元，同比增长 36.76% [5][29] - 小商品城的 贸易服务业务 收入同比大幅增加 106.83% [5][29] - 蜜雪冰城 在巴西圣保罗开设南美市场首店 [2][5][29]