报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [2] 报告的核心观点 - 地缘政治风险推升避险需求：受伊朗危机影响，全球天然气供应面临风险，国际天然气价格预计阶段性上涨，水电、核电等避险资产有望受到市场资金青睐 [6] - AI发展驱动稳定清洁电力需求：在“算电协同”、Token出海及数据中心碳排放约束收紧的背景下，稳定清洁的电力被视为AI产业发展的核心要素 [6] - 政策推动循环经济与行业监管：工信部等部门联合发文推动锂电池回收体系建设，国家能源局在六省启动电力领域综合监管，聚焦新能源消纳、绿电直连等环节，旨在规范市场并推动绿色转型 [6][10][13] - 重点推荐与关注标的：报告推荐传统水电龙头长江电力、国电电力，核电寡头中国核电、中国广核，海风标的福能股份、中闽能源，燃气板块的九丰能源、新奥股份等，并建议关注川投能源、桂冠电力等地方性水电企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、 重点事件解读 - 锂电池回收体系建设：工信部与供销合作总社联合印发通知，旨在利用供销系统已有的4万余个再生资源回收站点和600余个区域分拣中心，延伸回收网络，推动锂电池规范回收与科学利用，以扩大循环经济市场 [10][11][13] - 电力领域综合监管启动：国家能源局在河北、吉林、福建、湖南、广东、新疆六省开展电力领域综合监管，重点围绕节能降碳改造（如煤电“三改联动”）、“沙戈荒”新能源基地建设与消纳、可再生能源消纳能力提升以及绿电直连支持零碳园区建设等四个方面展开 [13][14] 二、 本周行情复盘 - 板块指数表现：本周环保（申万）行业指数上涨4.88%，公用事业（申万）行业指数上涨0.75%，其中电力板块上涨0.67%，燃气板块上涨1.46% [6][15] - 年内累计表现：2026年以来，环保板块累计上涨6.26%，电力板块累计上涨5.29%，均领先于沪深300及创业板指 [6][15] - 子板块涨跌分化：环保子板块中，环保设备上涨7.09%，大气治理上涨5.39%，固废治理上涨4.90%；电力子板块中，火力发电上涨1.58%，光伏发电上涨1.51%，风力发电上涨1.21%，而水力发电下跌1.20%，核电平均下跌1.01% [19][20] - 个股表现：环保板块中华宏科技、中兰环保等涨幅居前；电力板块中黔源电力、涪陵电力等涨幅居前；燃气板块中美能能源、中泰股份等涨幅居前 [22][24][25] 三、 行业重点数据跟踪 - 煤炭价格与库存：截至2026年4月10日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为760元/吨，周环比上涨0.7%，同比上涨11.8%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格为645元/吨，周环比上涨0.78%，同比上涨11.2%；主要港口煤炭库存有所下降 [27] - 水库水情：三峡水库水位同比上升3.26%，但环比微降；入库流量同比大幅上升50.8%；锦屏一级水库蓄水量同比下降6.5%；二滩水库蓄水量同比下降10.0% [29][30] - 硅料价格：截至2026年4月8日，多晶硅（致密料）价格为36元/千克，周环比下降2.7% [38] - 天然气价格：截至2026年4月10日，LNG到岸价为16.88美元/百万英热（折合5999元/吨），周环比下跌5.4%，同比上涨51.9%；国内LNG出厂价为5141元/吨，周环比上涨0.3%，同比上涨12.5% [40] - 电力市场交易：本周广东省发电侧现货日前加权平均电价最高达624.44元/兆瓦时，周环比上升8.0%；2026年4月广东省中长期交易综合价为372.45元/兆瓦时，同比微降1.40% [46] - 碳市场交易：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量125.91万吨，周环比大幅上升138.8%；成交均价为76.75元/吨 [49] 四、 行业重点事件 - 多地发布电力市场与能源政策：包括福建修订现货交易细则、浙江要求气电机组全部进入电力市场、青海征求发电侧容量电价意见、甘肃推动绿电直连与绿氢应用、湖南发布电力市场行为负面清单、北京提出构建新型能源体系、内蒙古推动“人工智能+”能源应用、宁夏加强新能源场站安全管理、四川明确中长期市场多类型电源同台竞争等 [53][54][56] - 双碳市场进展：山东省在2025年通过优化“两高”项目管控及实施节能降碳改造，超额完成“十四五”国家下达的能耗强度激励目标 [57] 五、 下周环保电力板块主要事件提醒 - 主要事件包括雪浪环境因重大事项停牌及被实施ST、华能水电限售股份上市流通、天富能源与瑞晨环保年报及一季报披露延期等 [58] 六、 上市公司重要公告 - 经营数据：多家公司发布2026年一季度发电量数据，其中长江电力境内电站总发电量约618.25亿千瓦时，同比增加7.19%；桂冠电力总发电量111.03亿千瓦时，同比大增49.05%；中国广核总发电量约540.96亿千瓦时，同比下降10.10% [59] - 年报与业绩：部分公司发布2025年年报或2026年一季度业绩预告/快报，例如高能环境2026年一季度归母净利润6.03亿元，同比大增168.40%；黔源电力预计一季度归母净利润同比增长58.16%-87.09% [59][60] - 资本运作与公司行动：涉及对外投资（如甘肃能源投资43.77亿元建设100万千瓦新能源项目）、增持减持、定增预案、债券发行、人事变动等多个方面 [60][61]