报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 行业整体保持较强韧性，钢材基本面处于“弱平衡”格局，矿价短期震荡偏弱，铁合金和焦煤焦炭受原油及需求影响，工业硅和多晶硅需求疲软，玻璃和纯碱价格低位震荡 [2][5][10][14][18][20][23][25] 各品种总结 钢材 行情资讯 - 螺纹钢主力合约收盘价3094元/吨，较上一交易日跌6元/吨（-0.19%），注册仓单83390吨，环比减少0吨，主力合约持仓量149.78万手，环比增加55207手；天津汇总价格3170元/吨，环比减少0元/吨，上海汇总价格3220元/吨，环比增加10元/吨 [1] - 热轧板卷主力合约收盘价3279元/吨，较上一交易日涨1元/吨（0.030%），注册仓单619095吨，环比增加69897吨，主力合约持仓量106.68万手，环比增加17092手；乐从汇总价格3320元/吨，环比减少0元/吨，上海汇总价格3290元/吨，环比增加10元/吨 [1] 策略观点 - 商品指数高位震荡，成材价格区间运行，欧盟政策对中国钢材出口影响不大，行业韧性强 [2] - 热卷产量回落，库存去化符合预期，表现中性偏强；螺纹钢需求回升放缓，产量抬升，库存去化慢，供需结构承压 [2] - 钢材基本面“弱平衡”，关注旺季需求和原料价格传导 [2] 铁矿石 行情资讯 - 主力合约（I2609）收至758.50元/吨，涨跌幅-0.65%（-5.00），持仓变化+12032手，变化至48.51万手，加权持仓量98.22万手 [4] - 现货青岛港PB粉760元/湿吨，折盘面基差48.09元/吨，基差率5.96% [4] 策略观点 - 供给端海外矿石发运增加，近端到港量回落；需求端铁水产量增加，产能利用率提升，钢厂盈利率持稳；库存端港口和钢厂库存去化 [5] - 需求侧铁水复产快但空间收窄，港库好转，BHP谈判和地缘政治影响矿价，预计短期震荡偏弱 [5] 锰硅硅铁 行情资讯 - 4月14日，锰硅主力（SM605合约）收涨0.20%，收盘报6150元/吨，天津6517锰硅现货市场报价6100元/吨，折盘面6290，升水盘面140元/吨 [8] - 硅铁主力（SF605合约）收涨0.39%，收盘报5714元/吨，天津72硅铁现货市场报价5850元/吨，升水盘面136元/吨 [8] 策略观点 - 美伊争端缓和，原油价格回落，市场恐慌情绪减弱，前期受原油影响上涨的品种回落 [9] - 锰硅静态供求格局不佳，但供给端有减产迹象；硅铁供需双弱 [10] - 成本和供给是驱动铁合金行情关键因素，当前锰硅减产力度不足，锰矿是关注重点，盘面估值偏高，中长期关注成本支撑 [10] 焦煤焦炭 行情资讯 - 4月14日，焦煤主力（JM2605合约）收跌0.09%，收盘报1065.0元/吨，山西低硫主焦报价1522.7元/吨，折盘面仓单价1331.5元/吨，升水盘面266.5元/吨；山西中硫主焦报1350元/吨，折盘面仓单价1335元/吨，升水盘面270元/吨；乌不浪金泉工业园区蒙5精煤报价1220元/吨，折盘面仓单价1195元/吨，升水盘面130元/吨 [12] - 焦炭主力（J2605合约）收跌0.21%，收盘报1645元/吨，日照港准一级湿熄焦报价1460元/吨，折盘面仓单价1715元/吨，升水盘面70元/吨；吕梁准一级干熄焦报1550元/吨，折盘面仓单价1766元/吨，升水盘面121元/吨 [12] 策略观点 - 美伊争端缓和，原油价格回落，市场恐慌情绪减弱，前期受原油影响上涨的品种回落 [13][15] - 焦煤静态供求宽松，需求端钢材表需不足，铁水恢复快引发“负反馈”担忧 [15] - 焦煤05合约价格估值合理，但市场氛围弱，建议观望，中长期乐观，6 - 10月或有机会 [15] 工业硅、多晶硅 行情资讯 - 工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8320元/吨，涨跌幅-1.13%（-95），加权合约持仓变化-2198手，变化至413892手；华东不通氧553市场报价9000元/吨，环比持平，主力合约基差680元/吨；421市场报价9300元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差180元/吨 [17] - 多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报34085元/吨，涨跌幅-1.97%（-685），加权合约持仓变化+5767手，变化至73742手；SMM口径N型颗粒硅平均价35元/千克，环比持平；N型致密料平均价34.5元/千克，环比持平；N型复投料平均价35.25元/千克，环比持平，主力合约基差1165元/吨 [19] 策略观点 - 工业硅低开收跌，供给端产量下滑，需求端多晶硅价格探底，需求弱，有机硅和硅铝合金开工率有变化，预计价格震荡，关注西南供给恢复 [18] - 多晶硅下游需求低迷，价格走低，供给收缩，库存高位，盘面流动性改善，消息扰动多，操作谨慎，等待成交好转或政策指引 [20] 玻璃纯碱 行情资讯 - 周二下午15：00玻璃主力合约收963元/吨，当日+0.63%（+6），华北大板报价1040元，较前日-10；华中报价1080元，较前日持平；04月09日浮法玻璃样本企业周度库存7533.7万箱，环比+168.90万箱（+2.29%）；持买单前20家减仓29625手多单，持卖单前20家减仓34887手空单 [22] - 周二下午15：00纯碱主力合约收1162元/吨，当日+1.66%（+19），沙河重碱报价1152元，较前日+9；04月09日纯碱样本企业周度库存187.4万吨，环比-1.21万吨（+2.29%），其中重质纯碱库存96.41万吨，环比+0.45万吨，轻质纯碱库存90.99万吨，环比-1.66万吨；持买单前20家减仓54344手多单，持卖单前20家减仓38372手空单 [24] 策略观点 - 玻璃市场弱势，价格中枢下移，出货不畅，区域分化，库存增加，成本有支撑但难抵利空，建议观望，主力合约参考区间930 - 1000元/吨 [23] - 纯碱供应收缩但产能宽松，需求乏力，库存累积，印度零关税进口政策或带来出口增量，预计价格低位震荡，主力合约参考区间1120 - 1200元/吨 [25]