报告行业投资评级 - 白糖——震荡 [1] - 棉花——震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖生产方面北方甜菜糖厂已完成生产，南方广西甘蔗糖厂进入收榨阶段，云南预计生产至5月底，主要产区甘蔗生长好、产糖率达历史较高水平、实际产糖量超预期，截至3月底广西和云南累计产糖量分别为740.7万吨和213.4万吨，国际市场2025/26年度主要生产国预计普遍增产，供需维持宽松态势，需关注中东局势、全球原油市场波动及巴西2026/27年度甘蔗制糖比变化对市场的潜在影响 [3] - 棉花自2023年3月下旬以来新疆棉区气温高于历史平均，截至2023年4月6日播种进度达约25.4%，较去年同期提前11.3个百分点，纺织行业处于“金三银四”旺季，中东冲突致油价上涨推高化纤原料成本，棉花比价优势明显、替代需求上升、棉纺企业采购意愿增强，国家于2023年3月16日增发30万吨棉花进口滑准税加工贸易配额，预计未来国内棉价维持高位震荡 [4] - 策略建议观望为主 [5] 相关目录总结 资讯 - 南宁白糖现货价5300.0元，昆明白糖现货价5170.0元，新疆棉花现货价16932.0元 [1] 盘面 - 美白糖收14.15，涨跌幅2.39%；美棉花收76.47，涨跌幅 - 0.40% [1] 供需 - 白糖北方甜菜糖厂已全部完成生产，南方甘蔗糖主产区广西已进入收榨阶段，云南的生产预计将持续至5月底，整体市场运行平稳 [1] - 棉花纺织行业处于“金三银四”旺季，中东地区冲突使国际油价上涨推高化纤原料成本，棉花比价优势明显、替代需求上升、棉纺企业采购意愿增强 [2][4] 库存仓单 - 郑糖仓单16721.0张，涨跌幅为0.00%；郑棉仓单12449.0张，涨跌幅为0.26% [2] 数据速览 外盘报价 | 品种 | 2026 - 04 - 13 | 2026 - 04 - 14 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 美白糖（美元） | 13.82 | 14.15 | 2.39% | | 美棉花（美元） | 76.78 | 76.47 | - 0.40% | [6] 现货价格 | 品种 | 2026 - 04 - 13 | 2026 - 04 - 14 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 白糖（南宁） | 5310.0 | 5300.0 | - 0.19% | | 白糖（昆明） | 5185.0 | 5170.0 | - 0.29% | | 棉花指数328 | 3281 | 3280 | nan% | | 棉花（新疆） | 16971.67 | 16932.0 | - 0.23% | [6] 价差速览 | 品种 | 2026 - 04 - 13 | 2026 - 04 - 14 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | SR01 - 05 | 665.0 | 635.0 | - 4.51% | | SR05 - 09 | - 150.0 | - 130.0 | - 13.33% | | SR09 - 01 | - 515.0 | - 505.0 | - 1.94% | | CF01 - 05 | 153.0 | 140.0 | - 8.50% | | CF05 - 09 | - 22.0 | - 11.0 | - 50.00% | | CF09 - 01 | - 131.0 | - 129.0 | - 1.53% | | 白糖01基差 | - 10645.0 | - 10712.0 | 0.63% | | 白糖05基差 | - 9980.0 | - 10077.0 | 0.97% | | 白糖09基差 | - 10130.0 | - 10207.0 | 0.76% | | 棉花01基差 | 11522.0 | 11516.0 | - 0.05% | | 棉花05基差 | 11675.0 | 11656.0 | - 0.16% | | 棉花09基差 | 11653.0 | 11645.0 | - 0.07% | [6] 进口价格 | 品种 | 2026 - 04 - 13 | 2026 - 04 - 14 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 棉花cotlookA | 84.35 | nan | nan% | [6] 期权 | 合约 | 隐含波动率 | 期货标的 | 历史波动率 | | --- | --- | --- | --- | | SR609C5300 | 0.1449 | SR609 | 8.9413537354388 | | SR609P5300 | 0.145 | | | | CF609C15600 | 0.1065 | CF609 | 11.179610218031 | | CF609P15600 | 0.1065 | | | [6] 库存仓单（张） | 品种 | 2026 - 04 - 13 | 2026 - 04 - 14 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 白糖 | 16721.0 | 16721.0 | 0.00% | | 棉花 | 12417.0 | 12449.0 | 0.26% | [6]