报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖现货偏弱，需关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化及产区销售进度 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 原糖价格14.09美分/磅，同比增0.21；主流现货价格5300元/吨，同比降10；期货主力价格5287元/吨，同比降32 [1] - 59价差-11元/吨，同比增11；91价差-129元/吨，同比增2；主流现货基差13元/吨，同比增22 [1] 宏观及行业新闻 - 特朗普暗示美伊未来两天重启会谈致原油大跌 [1] - 25/26榨季截至3月31日印度食糖产量同比增9% [1] - CAOC上调国内食糖产量 [1] - 中国1 - 2月累计进口食糖52万吨，较之前增加44万吨 [1] - 25/26榨季截至3月底广西累计产糖741万吨，较之前增加95万吨，产糖率12.6%，同比降0.7个百分点 [1] 市场情况 国内市场 - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1250万吨（前值1170万吨），消费量1570万吨（前值1570万吨），进口量500万吨 [2] - 25/26榨季截至2月底中国累计进口食糖228万吨，较之前增加74万吨 [2] 国际市场 - ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨（前值过剩163万吨），24/25榨季全球食糖供应短缺346万吨 [2] - 25/26榨季截至3月16日，巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降2.21个百分点，累计产糖4025万吨，较之前增加28万吨，累计MIX50.61%，同比提高2.53个百分点 [2] - 25/26榨季截至3月31日，印度食糖产量2712万吨，较之前增加226万吨 [2] - 25/26榨季截至3月31日，泰国累计产糖1157万吨，较之前增加153万吨 [2] 趋势强度 白糖趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]