报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花市场基本面中性，基差、盘面、主力持仓偏多，郑棉主力09短期利多不足让盘面价格再上台阶，近期预计在15400 - 15700区间震荡 [4] - 利多因素有2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税降低、中美关系缓和、金三银四传统旺季到来 [5] - 利空因素为地区冲突导致贸易不稳定 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC4月预计26/27全球消费2500万吨、产量2490万吨；2026新疆棉种植面积调控播种面积减少；USDA4月报显示25/26年度产量2653.5万吨、消费2593.9万吨、期末库存1677.4万吨；3月纺织品服装出口166.3亿美元同比下降28.9%；1 - 2月我国棉花进口37万吨同比增加41%、棉纱进口29万吨同比增加8万吨；农村部4月预计25/26年度产量664万吨、进口140万吨、消费780万吨、期末库存809万吨 [4] - 基差：现货3128b全国均价16935，基差1415（09合约），升水期货 [4] - 库存：中国农业部25/26年度4月预计期末库存809万吨 [4] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方 [4] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多 [4] - 预期：纺织行业处于金三银四传统旺季，对美关税下调，中美关系缓和，郑棉主力09短期预计在15400 - 15700区间震荡 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测4月数据显示，25/26年度全球产量2653.5万吨、消费2593.9万吨、进口952.5万吨、出口952万吨、期末库存1677.4万吨，较3月产量增加19.2万吨、消费增加12.2万吨、进口减少3.5万吨、出口减少4.1万吨、期末库存增加14.3万吨 [11][12] - 全球棉花供需平衡表ICAC显示，26/27年度产量预计2480万吨下降4%，消费量2500万吨下降0.7%，期初库存1677.7万吨增加5.6%，期末库存1660万吨下降1%，库存消费比66.40%下降0.2个百分点，贸易量960万吨减少2.2%，单产822公斤/公顷下降1.6%，种植面积3020万公顷下降0.7% [13] - 中国农业部数据显示，25/26年度期初库存788万吨、播种面积2979千公顷、收获面积2979千公顷、单产2229公斤/公顷、产量664万吨、进口140万吨、消费780万吨、期末库存809万吨，国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [14] 持仓数据 未提及