报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端上周供应量7.6万吨环比减少2.56%，需求端上周需求6.7万吨环比减少2.89%且持续低迷，成本端新疆地区样本通氧553生产成本环比持平，枯水期成本支撑上升，预计工业硅2609在8240 - 8400区间震荡 [6][7] - 多晶硅方面，供给端上周产量19300吨环比持平，4月排产预计环比增加5.93%，需求端硅片、电池片、组件生产有不同变化，总体需求衰退但后续或反弹，成本支撑持稳，预计多晶硅2605在33100 - 35070区间震荡 [9][10][11] 各目录总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量7.6万吨环比减少2.56% [6] - 需求端上周需求6.7万吨环比减少2.89%，多晶硅库存33.5万吨处高位，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存45500吨处低位，生产利润2096元/吨，综合开工率67.64%环比持平；铝合金锭库存3.93万吨处高位，进口亏损2468元/吨 [7] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨环比持平，枯水期成本支撑上升 [7] - 基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预期在8240 - 8400区间震荡 [7] 多晶硅 - 供给端上周产量19300吨环比持平，4月排产预计9.1万吨环比增加5.93% [9] - 需求端上周硅片产量10.82GW环比减少1.54%，库存27.45万吨环比增加1.47%，生产亏损；4月排产48.73GW环比减少5.39%；3月电池片产量47.47GW环比增加27.98%，上周外销厂库存9.13GW环比增加0.10%，生产亏损，4月排产量44.3GW环比减少6.67%；3月组件产量39.1GW环比增加33.44%，4月预计产量32.15GW环比减少17.77%，国内月度库存24.76GW环比减少51.73%，欧洲月度库存39.76GW环比增加3.51%，生产盈利 [10] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本39960元/吨，生产所得 - 4710元/吨 [10] - 基本面偏空，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预期在33100 - 35070区间震荡 [10][11][12] 利多与利空 - 利多为成本上行支撑，厂家停减产计划 [14] - 利空为节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱 [15] - 主要逻辑为产能出清，成本支撑，需求增量 [15] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 展示了各合约期货收盘价、华东不同规格硅现货价、周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存、产量、开工率、仓单等数据及涨跌幅 [17] 多晶硅行情概览 - 展示了日度单晶硅片、电池片、组件等价格及期货收盘价、周度硅片产量和库存、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池月度产量、组件月度产量和出口量、多晶硅行业平均成本、总库存等数据及涨跌幅 [18] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 呈现了SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势 [20] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [23] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [27] 工业硅成分成本走势 - 展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势 [33] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、新疆、云南421/553成本走势及差值 [36] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡情况 [42] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2025 - 2026年工业硅月度供需平衡数据 [45] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [48] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶均价走势、生胶价格走势、硅油均价走势、D4均价走势 [50] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量、库存走势 [54] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [60] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [63] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量、铝合金轮毂出口走势 [65] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量走势、月度开工率、月度需求走势 [69] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了2025 - 2026年多晶硅月度供需平衡数据 [72] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [75] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [78] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格走势、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [81] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量和出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [84] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势 [87] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [88]