报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕偏空震荡，4月巴西大豆集中到港供应预计大幅改善，但当下去库状态及原油端成本担忧限制远月下跌，追空需谨慎，可关注逢高短空机会[1][3] - 菜粕偏空震荡，主力合约趋向现货价格回归强于远月合约，但4月加籽到港及新季菜籽临近收获，下游需求未好转，远月合约偏弱震荡，可关注回调企稳看多机会[1][6] - 棕榈油震荡趋弱，4月前十日出口及产量数据疲软，基本面供应短期改善，但需警惕原油扰动，追空谨慎，关注美伊局势及4月出口情况[1][8] - 豆油震荡趋弱，4月累库预期下走势有趋弱风险，看多追多谨慎，关注美伊局势及国内进口大豆到港节奏[1] - 菜油震荡趋弱，4月加籽到港及国内菜籽临近收获，远月看多需谨慎，但前期未明显上涨，下行空间有限，短期震荡偏空，关注原油走向及菜油累库情况[1] - 棉花震荡偏强，美棉种植初期市场重回上涨，实际产量或受单产影响有负面预期，外盘交易农资成本上涨，短期易涨难跌；国内春播顺利，现货基差高，下游开机及订单4月走弱，内外价差待收敛，短期震荡等指引[1][12] - 红枣承压运行，受淡季供需宽松影响去库慢，气温升高遏制消费，资金持仓积极性降低，虽估值低但难持续反弹[1][16] - 生猪波动加剧，现货承压，近月合约随现货承压难反转，可关注中期合约底部反弹；次年度远月合约供应端或兑现产能调减，底部支撑强，关注近月回调底部机会或反套配置[1][20] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 期货主力日收盘2977元/吨，较前一日跌3元，跌幅0.10%；全国均价3067.71元/吨，较前一日跌17.43元，跌幅0.56%[2] - 阿根廷4月初大豆收割率2.4%，作物优良率86.3%，土壤墒情支持，产量预测4850万吨；中国3月进口401.9万吨；截至4月12日当周，美国种植率6%；巴西农户2025/26年度收割率87%[3] 菜粕 - 期货主力日收盘2274元/吨，较前一日跌3元，跌幅0.13%；全国均价2523.16元/吨，与前一日持平[4] - 全国菜粕市场价格涨20 - 40元/吨；截至第15周，华南库存14.7万吨，较上周减6.20万吨，华东库存7.76万吨，较上周减1.10万吨[6] 棕榈油 - 期货主力日收盘9433元/吨，较前一日跌113元，跌幅1.18%；全国均价9365元/吨，较前一日跌215元，跌幅2.24%[7] - 4月1 - 10日马来西亚棕榈油出口量212045吨，较上月同期减38.73%；3月印度棕榈油进口68.95万吨，月环比减18.67%，年同比增62.01%；中国3月食用植物油进口60.5万吨；尼日利亚7月1日起毛棕榈油进口关税调至28.75%[8] 棉花 - 期货主力CF2609收盘15520元/吨，较前值涨70元，涨幅0.45%；现货CCIndex(3218B)16935元/吨，较前值跌42元，跌幅0.25%[9] - 截至4月12日，美国新花播种进度7%，快于去年同期；印度雨季棉花种植面积预计增最高20%；澳大利亚4月新花集中收获，5月运输[10] - 新疆春耕播种进度超1/4，部分地区反馈减产；BCO 4月产量预估724万吨；最近一周商业库存去化快，疆内库存降至近三年低位；1 - 2月棉花进口37万吨，同比增41.0%，棉纱进口29万吨，同比增40.2%；3月纺织服装出口166.3亿美元，同比降28.9%，环比降25.9%[11] 红枣 - 期货主力CJ2609收盘8835元/吨，较前值跌50元，跌幅0.56%；喀什通货6元/千克，与前值持平[13] - 新疆枣树较去年提前进入萌芽期；广东市场到货质量参差不齐，成交一般，如意坊市场到货5车，价格稳定，成交清淡；36家样本点库存11359吨，较上周减23吨，仍高于同期704吨[15] 生猪 - 期货主力lh2605收盘9185元/02，较前值涨130元，涨幅1.44%；全国出栏均价8670元/吨，较前值跌10元，跌幅0.12%[17] - 3月养殖端集中出栏，4月样本企业出栏计划增4.24%；钢联均重本周降至123.3kg；2月仔猪出生数量增4.3万头至578.04万头；2月全国能繁母猪存栏3900万头，去化58万头；育肥端亏损超370元/头，7kg仔猪跌至188元/头[19]