行业投资评级 - 维持机械设备行业“看好”评级 [4][32] - 维持对中联重科、恒立液压、捷昌驱动、豪迈科技的“增持”评级 [1][4][32] 核心观点 - 工程机械行业呈现加速回暖态势，2026年第一季度挖掘机累计销量为7.33万台，同比增长19.5%，为近四年同期新高 [3][12][32] - 未来随着重点项目落地及大规模设备更新政策延续，行业景气度有望持续回暖 [3][32] - 全球化是行业发展主线，国内龙头主机厂加速出海，产品在技术成熟度和性价比上具备较强竞争力，建议关注海外市场拓展 [3][32] - 人形机器人领域催化事件频现，2026年人形机器人半程马拉松测试活动有70余支队伍参与，正式比赛参赛队伍数量相比去年增长近5倍，建议持续关注运动能力表现及赛事进展催化 [3][32] 行业要闻 - 2026年3月销售各类挖掘机37,402台，同比增长26.4%，其中国内销量24,101台，同比增长23.5%，出口13,301台，同比增长32% [1][12] - 2026年1-3月累计销售挖掘机73,336台，同比增长19.5%，其中国内销量39,579台，同比增长8.25%，出口33,757台，同比增长36.1% [12] - 2026年3月销售各类装载机17,026台，同比增长22.3%，其中国内销量9,521台，同比增长16.6%，出口7,505台，同比增长30.5% [1][12] - 2026年1-3月累计销售各类装载机38,325台，同比增长25.4%，其中国内销量18,677台，同比增长14%，出口19,648台，同比增长38.5% [13] 行业数据 - 截至2026年4月10日，钢材综合价格指数为91.74 [14] - 截至2026年4月14日，WTI原油现货价为99.08美元/桶，Brent原油现货价为99.36美元/桶 [15] 公司公告 - 国机精工：2026年第一季度归母净利润预计亏损800-1,200万元，主要因轴承业务收入下滑、搬迁后运营费用增加、研发投入加大及信用减值损失增加所致 [1][21] - 正泰电源：2026年第一季度实现营业收入8.19亿元，同比增长1.41%，实现归母净利润1,504.86万元，同比下降17.83% [1][22] - 卓兆点胶：2025年实现营业收入3.79亿元，同比增长202.58%，实现归母净利润5,170.79万元，同比增长349.18%，主要因终端需求回暖、项目验收及新领域开拓见效 [1][23] 行情回顾 - 2026年4月8日至4月14日，沪深300指数上涨5.87%，申万机械设备行业指数上涨8.60%，跑赢沪深300指数2.73个百分点，在申万一级行业中排名第4位 [2][24] - 截至2026年4月14日，申万机械设备行业市盈率为52.31倍，相对沪深300指数的估值溢价率为263.22% [2][25] - 个股方面，涨幅居前的为泰金新能、申菱环境、巨力索具，跌幅居前的为万得凯、凯格精机、海川智能 [26]