报告行业投资评级 - 单边评级为中性，跨期建议6 - 9正套，跨品种无建议 [3] 报告的核心观点 - 乙二醇现货基差小幅走弱，期现货价格下跌，生产利润有变化，库存下降 [1] - 国内供应端因上游原料供应稳定性担忧负荷下降，进出口方面海外装置负荷下降、进口到港量回落、出口询盘增加，需求端聚酯和织造负荷下降，库存虽处高位但4月预计去库 [2] - 美伊谈判拉锯，供应恢复需时间，地缘消息有反复可能，短期建议单边观望，跨期做6 - 9正套 [3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价4925元/吨，较前一交易日变动 - 44元/吨，幅度 - 0.89%；EG华东市场现货价4924元/吨，较前一交易日变动 - 115元/吨，幅度 - 2.28%；EG华东现货基差42元/吨，环比 - 9元/吨 [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产毛利为 - 286美元/吨，环比 + 6美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为308元/吨，环比 + 60元/吨 [1] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR，但未提及具体数据 [19] 下游产销及开工 - 聚酯和织造负荷开始下降，下游价格跟涨乏力，减产负反馈出现，目前织造成品库存和原料库存均不高，刚需采购维持，若中东紧张局势长时间延续，织造和聚酯企业开工或进一步下降 [2] 库存数据 - MEG华东主港库存为98.7万吨，环比 - 4.7万吨，上周主港延续去库，本周主港计划到港总数约为4.5万吨，副港到船计划2.5万吨，预计本周EG主港库存将继续下降，4月平衡表预计去库40万吨附近，主港去库拐点已显现 [1][2]