报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁等黑色商品短期盘面均以震荡运行为主 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹盘面偏弱震荡，2610合约收盘3094元/吨，跌0.19%，持仓减3.52万手；现货价平稳，成交回落；3月出口环比增16.6%、同比降12.67%，进口环比增38.8%、同比增2.36%；市场呈低产量、低需求、低库存、低利润局面，预计短期窄幅震荡 [1] - 铁矿石：主力合约i2609价格下跌，收于758.5元/吨，跌0.65%，成交28.04万手，增仓1.2万手；港口现货价格下跌；3月进口环比增7.6%；供应端澳巴发运量回升、其他国家降低，需求端铁水产量环比增1.99万吨，后续向上空间有限，港口和钢厂库存下降，预计短期震荡 [1] - 焦煤：盘面下跌，2605合约收盘1065元/吨，跌0.09%，持仓量减13722手；现货部分价格有变动；供应端煤矿正常生产、个别停产，下游补库谨慎，新签单少，竞拍成交淡；需求端钢厂开工率提升，焦炭提涨未落地，焦企采购谨慎，预计短期震荡 [1] - 焦炭：盘面下跌，2605合约收盘1645元/吨，跌0.21%，持仓量减430手；现货价格平稳；供应端入炉煤成本下移、焦企利润尚可、开工稳定，钢厂刚需支撑好，焦企发货积极、库存低位；需求端铁水产量回升、钢厂开工积极，部分钢厂库存低位，预计短期震荡 [1] - 锰硅：期价低开平收，主力合约报收6150元/吨，持仓环比降24726手至20.46万手；近期中东局势反复，美伊将谈判，原油价格回落；供应端周产量环比降9.27%至16.23万吨，连续四周下降；需求端铁水产量高位、螺纹产量回升，样本钢厂需求量增加；成本端锰矿有压力，报价企稳但成交未放量；库存同比偏高，预计短期震荡 [1] - 硅铁：期价震荡走强，主力合约报收5714元/吨，涨0.25%，持仓环比增1432手至16.93万手；中东局势反复，美伊将谈判，原油价格回落；供应端周产量环比增5%至10.58万吨；需求端河北某钢厂4月硅铁定标5950元/吨，量增1278吨；成本端不同产区生产成本下降；库存环比增加但低于去年同期，预计短期震荡 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10月|-25.0|1.0|05合约|151.0|15.0|上海|3220.0|10.0| | |10 - 1月|-15.0|4.0|10合约|126.0|16.0|北京|3140.0|0.0| | | | | | | | |广州|3440.0|0.0| |热卷|5 - 10月|-11.0|4.0|05合约|12.0|-5.0|上海|3280.0|0.0| | |10 - 1月|-11.0|4.0|10合约|1.0|-1.0|天津|3260.0|0.0| | | | | | | | |广州|3340.0|0.0| |铁矿|5 - 9月|21.0|-0.5|05合约|26.5|2.2|PB粉|760.0|-3.0| | |9 - 1月|17.5|-0.5|09合约|47.5|1.7|超特粉|645.0|-5.0| |焦炭|5 - 9月|-105.0|-1.5|05合约|-23.0|3.5|日照准一|1460.0|0.0| | |9 - 1月|-86.5|11.5|09合约|-128.0|2.0| | | | |焦煤|5 - 9月|-148.0|0.5|05合约|173.0|1.0|山西中硫主焦|1430.0|0.0| | |9 - 1月|-212.5|5.0|09合约|25.0|1.5| | | | |锰硅|5 - 9月|-60.0|0.0|05合约|-130.0|-12.0|宁夏|5930.0|0.0| | |9 - 1月|-34.0|-6.0|09合约|-190.0|-12.0|内蒙|6020.0|0.0| | | | | | | | |广西|6100.0|0.0| |硅铁|5 - 9月|-80.0|0.0|05合约|-102.0|-26.0|宁夏|5400.0|0.0| | |9 - 1月|-54.0|6.0|09合约|-182.0|-26.0|内蒙|5430.0|0.0| | | | | | | | |青海|5400.0|0.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-23.0|4.0|卷螺差|185.0|7.0|焦煤比|1.5|0.00| | |长流程利润|4.0|17.2|螺矿比|4.1|0.02|焦矿比|2.2|0.01| | |短流程利润|-135.4|0.0|螺焦比|1.9|0.00|双硅差|548.0|-72.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史走势 [6][7][11][12] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史走势 [15][16][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差历史走势 [24][25][28][30][32][33][35] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史走势 [36][37][38][39] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史走势 [41][43][45] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，交易咨询资格号Z0016941 [47] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082 [47] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，交易咨询资格号Z0019538 [47] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960 [48]