报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅行业开工延续下调，供减需增、供需差收缩明显，库存累库；成本端锰矿震荡运行，下游采购意愿一般，港口库存小幅去库，电价持稳；内蒙古锰硅现货报6020元/吨，环比持平；主产区现货亏损保持在 -123~ -460之间；日内硅锰主力合约收涨0.1%至6170，1小时K线收于10与20日均线附近；MACD红柱持稳，DIFF与DEA处0轴下方；产区减产持续叠加下游钢厂旺季需求支撑，基本面边际改善，锰矿成本保持平稳，盘面情绪偏谨慎，短期锰硅或以震荡运行为主 [2] - 硅铁企业开工上调，供需双增差值扩大，库存累库；神木兰炭(小料)平均价报708元/吨，环比减少5元/吨，电价持稳，主厂区现货亏损保持在 -133~ -219之间；宁夏硅铁现货报5470元/吨，环比增加20元/吨；硅铁市场成交一般，等待河钢定价，金属镁市场维持弱势，工厂有议价情况；日内硅铁主力合约收涨0.14%至5714，1小时K线处10日与20日均线上方；MACD红柱扩大，DIFF与DEA处0轴下方；硅铁基本面偏弱，盘面情绪谨慎，预计硅铁震荡运行为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价6170元/吨，环比 +20元/吨；SF主力合约收盘价5714元/吨，环比持平 [2] - SM期货合约持仓量627242手，环比 -7515手；SF期货合约持仓量427441手，环比 -1787手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -26275手，环比 -1681手；硅铁前20名净持仓 -12193手，环比 -445手 [2] - SM9 - 7月合约价差22元/吨，环比 +4元/吨；SF9 - 7月合约价差 -34元/吨，环比 -2元/吨 [2] - SM仓单55585张，环比 +42张；SF仓单10078张，环比 +828张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报6020元/吨，环比持平；内蒙古硅铁FeSi75 - B报5530元/吨，环比 +30元/吨 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18报6050元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B报5470元/吨，环比 +20元/吨 [2] - 锰硅指数均值6028元/吨，环比 -194元/吨；SF主力合约基差 -244元/吨，环比 +20元/吨 [2] - SM主力合约基差 -150元/吨，环比 -20元/吨 [2] 上游情况 - 南非高铁锰矿天津港均价34.65元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）210元/吨，环比持平 [2] - 南非半碳酸锰矿天津港均价40.75元/吨度，环比持平；兰炭（小料神木均价）708元/吨，环比 -5元/吨 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦1160元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存497万吨，环比 -2万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率27.80%，环比 -3.30%；硅铁企业开工率28.89%，环比 +1.11% [2] - 锰硅供应162330吨，环比 -16590吨；硅铁供应105800吨，环比 +4900吨 [2] - 锰硅厂家库存377500吨，环比 +5700吨；硅铁厂家库存64500吨，环比 +2900吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存17.08天，环比 -1.49天；硅铁全国钢厂库存16.82天，环比 -1.90天 [2] - 五大钢种锰硅需求123363吨，环比 +2032吨；五大钢种硅铁需求20098.40吨，环比 +363.10吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.20%，环比 +0.13%；247家钢厂高炉产能利用率89.74%，环比 +0.75% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比 -169.36万吨 [2] 行业消息 - 美军对伊朗港口实施封锁背景下，过去24小时超20艘商业船只通过霍尔木兹海峡，关键航道运输有恢复迹象 [2] - 鞍钢、本钢、凌钢公布2026年5月产品价格政策，鞍钢热轧、无取向硅钢、中厚板上调100元/吨，酸洗上调50元/吨；本钢热轧、无取向硅钢、特钢上调100元/吨，酸洗上调50元/吨；凌钢热轧、特钢上调100元/吨 [2]